MoneyDJ新聞 2026-07-29 08:53:37 黃文章 發佈
金拓新聞報導，SIA Wealth Management首席市場策略師柯林·切辛斯基（Colin Cieszynski）認為，受伊朗戰爭、能源價格波動及通膨前景不明等因素影響，聯準會最早也要等到9月才可能調整政策，因此黃金未來3至6個月大概率維持區間震盪，而非重啟新一波多頭行情。市場預測工具FedWatch則顯示，本週聯準會有三分之一的升息機率。
切辛斯基指出，目前能源價格仍受到美伊衝突及中東局勢影響，油價維持高檔，使通膨存在再次升溫的風險。然而，聯準會也不能僅因短期能源價格上漲便貿然調整政策，仍需觀察相關影響是否會擴散至核心通膨及整體物價。因此，在9月以前，聯準會最可能採取「觀望」策略，利用更多時間蒐集經濟數據，確認6月通膨回落究竟只是短期現象，還是真正形成下降趨勢。
切辛斯基認為，黃金先前曾大幅飆升至每盎司5,500美元，其後又快速修正至4,000美元附近，代表市場已消化部分戰爭溢價，但並未完全排除地緣政治風險。他指出，目前金價既不是先前的低點，也不是歷史高點，而是在兩者之間尋找新的均衡價格。因此，他將黃金評等由偏多轉為中性，並認為市場需要3至6個月時間完成整理。
美元及利率仍是影響金價最重要的變數。切辛斯基指出，若油價持續維持高位，未來一、兩個月通膨可能再度升溫，市場將重新調整對聯準會政策的預期，美國公債殖利率與美元可能同步走高，而這將增加持有黃金的機會成本，對金價形成壓力。由於黃金本身不具孳息，在高利率環境下，相較於債券等固定收益資產，其吸引力自然下降。因此，只要市場仍擔憂聯準會可能延後降息，甚至不排除再次升息，黃金便難以展開新一波大幅上漲。
切辛斯基預估，近期金價將維持在每盎司3,960美元至4,170美元區間整理，除非聯準會意外改變政策立場，否則本次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議難以成為突破區間的催化劑。切辛斯基也提到聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）目前傾向等待各項專案研究完成後，再決定是否調整政策。
他認為，聯準會將利用整個夏季觀察經濟變化，9月會議的重要性遠高於7月會議，因為屆時除了可更新經濟預測外，也能掌握更多通膨、就業及能源市場資訊。再加上美國期中選舉因素，使聯準會在10月更不可能採取重大政策調整，因此9月將成為全年最重要的政策觀察時點。
從全球總體經濟角度來看，黃金仍具有長期支撐因素。中東地緣政治風險尚未完全解除，全球能源價格仍可能因衝突升級而劇烈波動，各國央行持續增持黃金、全球財政赤字擴大，以及美元儲備地位面臨挑戰等因素，都有助於維持黃金作為避險與儲備資產的需求。因此，即使短期內金價陷入盤整，也不代表長期多頭趨勢已經結束，而是市場正在等待新的驅動力量。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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