庫存低+美國將降息，茂順歐美市場有轉機

MoneyDJ新聞 2025-09-26 11:23:27 鄭盈芷 發佈

油封元件大廠茂順(9942)今年歐、美市場訂單都尚未回到2023年水準，加上經歷近兩年庫存去化，目前客戶庫存水位都偏保守，隨著美國進入降息循環，明年歐美市場看法可以相對正向；茂順訂單能見度約3個月，可以看到今年Q4，目前對於明年歐美訂單是先看持穩今年。

茂順美洲市場約佔營收14%，而美國則佔12.5%，目前美國客戶有要求幫忙分擔關稅的比例相當少，就算有要求分擔，負擔的比例也只有1~2%，對於今年營運整體影響小，幾乎可以忽略。

茂順近兩年歐美市場雖面臨客戶調整，不過中國市場在重型卡車、洗衣機等大型訂單挹注下，則抵消部分小型客戶訂單下滑，中國市場2023、2024年都持續成長，2025年成長態勢也明確。

另外，茂順原本就是國內精密減速機大廠的油封元件供應商，目前也已經打入中國減速機供應鏈，主要就是用於機器人產品，今年開始小量生產，算是機器人油封元件出貨的第一年，由於是新應用還很難估算後續貢獻，不過樂觀看待中國機器人市場成長，茂順將不會缺席機器人商機。

(圖片來源:資料庫)