永豐期貨：QE3威力弱指數量縮整理 短線持續高檔震盪

大盤走勢

前日美股主要指數小幅漲跌，週五台股走勢持續高檔震盪，早盤小幅開高後買盤轉弱不振，盤勢僅維持於盤上橫向整理，最後指數微幅拉高，盤面上以水泥(+1.84%)與生技醫療(+1.02%)類股為大盤表現較強勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十月份開倉總計買超161.18億元。終場加權指數上漲27.04點，收在7754.59點，成交值略增至836億元。

期貨走勢

台指期週五上漲13點收在7762點。價差方面，台指期、電子期、金融期與摩台期皆為正價差，其中台指期正價差縮至7.41點，電子期轉平價差，金融期正價差縮至2.28點，摩台期正價差縮至0.42點。三大期指皆開高震盪以小黑作收持續整理格局。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單減碼1489口，淨多單降至7426口，特定法人多單減碼647口，淨多單降至8159口。三大法人於現貨市場持續買超75.39億元，於期貨市場多單減碼309口，淨多單降至7135口，外資期貨多單減碼1017口，淨多單降至6173口。整體來看外資法人短線後勢中性偏多看法持續未變。

期貨走勢方面，日韓股市小幅開高，帶動周五台股亦小幅跳高開出，不過之後盤勢即轉於盤上狹幅整理，當日高低區間僅35點，顯示短線多空雙方皆縮手觀望，最後三大期指維持小幅上漲。由籌碼面來看，三大法人現貨市場仍持續偏多操作，期貨多單部位出現減碼降低，唯近期新台幣升值走勢仍未見扭轉，顯示熱錢流入的態勢尚未停止，因此暫不影響籌碼資金面偏多看法。再就技術面來看，週五指數收小黑再度站回5日短均線之上，日線多方格局持續發展，因此操作上仍建議逢拉回以偏多操作為宜並請善設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，十月份契約買權集中在7900點；賣權部份上移集中在7700點。未平倉量的部份，買權OI升至293873口，最大序列至8000點，水位升至42585口；而賣權的OI則是升至316842口，最大序列至7500點，水位升至41592口。全月份未平倉量put/callratio由1.1降至1.08(-2.06%)。買權平均隱含波動率由13.36升至13.38%(+0.1%)，賣權平均隱含波動率則由16.36降至16.31(-0.26%)，買權上升賣權下滑，在目前多方格局未變下，操作上建議於7600-7900點間建立買權多頭價差因應。