MoneyDJ新聞 2025-10-20 08:15:29 黃文章 發佈
金拓新聞報導，匯豐銀行（HSBC）最新報告預測黃金價格將在2026年上半年觸及每盎司5,000美元。報告指出，推動黃金持續上漲的因素包括地緣政治緊張、央行持續購金、ETF強勁資金流入、美國降息預期以及與貿易關稅相關的經濟不確定性。報告也將2025年平均金價預估從每盎司3,355美元上調至3,455美元，並將2026年的平均金價預測由先前的3,950美元上調至4,600美元。
報告表示，地緣政治風險仍是金價上行的核心推動力，特別是當美元與美債的避險效應受到財政赤字與債務上限爭議的侵蝕時，黃金成為各國央行與長期資產配置者的首選。匯豐指出，地緣政治的不確定性不僅沒有緩和，反而進一步擴散至貿易與科技領域，使得黃金的戰略價值更加凸顯。
央行的持續買盤也在此次黃金多頭行情中扮演了關鍵角色。根據世界黃金協會（WGC）的資料，過去兩年各國央行的購金量創下歷史新高，尤其是新興市場國家如中國、印度、土耳其以及波蘭等，持續將部分外匯儲備轉為實體黃金，以降低美元資產的比重。這一趨勢意味著黃金正在重新被視為「無對手風險的準貨幣資產」，而非僅僅是投機商品。央行的結構性需求使得金價獲得長期支撐，並削弱了短期市場波動帶來的下行壓力。
投資者行為的改變也推動了金價的穩定上升。匯豐指出，這一輪金市漲勢與以往不同，因為大量新進投資者在漲勢結束後仍可能留在市場中，並非單純為了價格升值，而是出於資產配置與避險分散的考量。這代表黃金正從「投機性資產」轉變為「結構性配置資產」。
金融市場的不確定性與貨幣政策的轉折預期，亦強化了市場對黃金的需求。聯準會的降息預期已被市場充分消化，而通膨的頑固性、債務規模的膨脹，以及潛在的美元疲弱，都使得黃金作為價值儲藏手段的重要性上升。投資者普遍認為，當實質利率進一步下滑時，黃金的機會成本下降，將進一步推動資金流入金市。
然而，匯豐同時提醒，2026年下半年可能出現顯著波動與價格回調。這種波動主要可能來自市場對利率週期的重新定價，以及部分獲利了結壓力。當金價突破歷史高位後，市場往往會出現情緒性調整與短期震盪。但匯豐強調，這並非結構性崩盤的信號，而更像是多頭行情中的自然修正階段。
此外，從供需面來看，實體黃金需求依然穩固。亞洲市場特別是印度與中國，對實金與飾金的需求保持強勁。印度在節慶季節前的黃金溢價已達十年高點，顯示消費市場仍在吸納高價黃金。這種「實體支撐」意味著即便價格出現回檔，需求仍可在下方提供支撐。
ActivTrades資深分析師里卡多·埃文杰利斯塔（Ricardo Evangelista）指出，黃金仍享有廣泛的基本面支撐，包括隨著美國國會無法通過新的資金法案導致政府持續關門，這加劇了經濟增長放緩的憂慮，帶動避險需求攀升。他還表示，聯準會官員發出的支持降息的溫和言論，將繼續為黃金提供順風助力。他認為：「在這樣的背景下，任何回落都可能被視為買入機會。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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