MoneyDJ新聞 2025-05-08 13:46:41 記者 郭妍希 報導
債券投資巨頭太平洋投資管理(PIMCO)警告,投資人恐怕低估美國總統川普(Donald Trump)開徵高額關稅的決心,經濟衰退的風險已攀升至數年高峰。
英國金融時報8日報導,PIMCO投資長Dan Ivascyn受訪時表示,「我們必須相信川普,而川普的信仰是關稅。」他警告,投資人有所誤解,以為川普可能完全撤銷關稅、或減少關稅力度,回到類似「解放日」(liberation day)之前的狀態,「但我們沒那麼篤定」。
Ivascyn相信關稅稅率雖會降低,但恐怕會引發「停滯性通膨」,屆時物價將偏高、經濟成長卻將趨緩。他補充說,「我們很可能會陷入衰退,機率為數年新高。」
在這樣的環境下該怎麼投資?Ivascyn表示,對經濟敏感的市場區塊PIMCO將保持謹慎,直指公司債如今已「形成許多泡沫或呈現自滿狀態」。他並說,PIMCO依舊偏好房貸等優質領域,因為家庭的資產負債表依舊非常強健。過去兩月PIMCO也小幅加碼美國公債,主要聚焦到期期限較短的債種。
Ivascyn表示,美國市場如今充滿震盪與不確定性,國家財政狀態也日益惡化,這增加了海外主權債券的吸引力。他說,雖然美元的儲備貨幣地位短期仍穩固,但美國財政赤字目前看來難有進展。
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)也坦言,經濟成長趨緩與物價上揚的風險增加了。鮑爾5月7日在聯邦公開市場委員會(FOMC)會後記者會表示,失業率、通膨雙雙增加的風險似乎變高了,當前政策利率對經濟僅具「溫和的限制性」,能讓Fed保持觀望,等待關稅政策更趨明朗。「我們不急,可以保持耐心。」
鮑爾表示,若關稅一直維持在當前水位,很可能會導致通膨增溫、經濟趨緩、失業率上升。由於通膨率依舊高於Fed預設的目標、近期還有增溫的可能,這讓Fed無法「預防性」(preemptive)降息,在更多經濟數據出爐前、央行難以決定要採取甚麼行動。
傳奇投資大師巴菲特(Warren Buffett) 5月3日在波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)歷史性的六十周年股東大會上才剛表示,長遠來看,貿易保護政策恐對美國帶來負面影響,尤其是美國已成為世界最先進的國家之際。「就我的觀點來看,這真是一大錯誤,因為世界上有75億人對你不滿,只有3億人在自吹自擂。我不認為這是正確的、也不認為這是明智的。」
巴菲特警告,美國的財政赤字無法長遠維繫。由於美國是這個世界獨一無二的存在,因此不知道這樣的狀態究竟還能維持2年或20年,但絕對無法永遠持續下去。他指出,若財政政策很愚蠢,紙鈔的價值將一夕蒸發。在部分國家,這種魯莽行徑已成習慣,美國創國的歷史雖短、卻已瀕臨邊緣。
(圖片來源:白宮)
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