MoneyDJ新聞 2025-09-17 06:16:42 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）10月原油期貨9月16日收盤上漲1.22美元或1.9%至每桶64.52美元，市場評估烏克蘭無人機對俄羅斯港口和煉油廠的攻擊可能導致俄羅斯供應中斷的可能性，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲1.03美元或1.5%至每桶68.47美元。
媒體報導，俄羅斯石油管道「跨國輸油管道公司」已警告生產商，在烏克蘭對關鍵出口港口和煉油廠的無人機攻擊之後，該公司可能不得不削減產量。烏克蘭上週干擾了俄羅斯西部主要石油終端普里莫爾斯克（Primorsk）的運營。
摩根大通的分析師表示：「對像普里莫爾斯克這樣的出口終端的攻擊，更主要是針對限制俄羅斯在海外出售石油的能力，影響出口市場。更重要的是，這一攻擊表明破壞國際石油市場的意圖正在上升，這可能會對油價施加額外的上行壓力。」
高盛估計，烏克蘭的攻擊已在八月以及本月迄今，使俄羅斯約每日30萬桶的煉油產能停擺。StoneX能源分析師亞歷克斯·霍德斯（Alex Hodes）表示，俄羅斯的情勢可能導致美國柴油市場進一步收緊。他指出：「如果俄羅斯煉油廠遭受重大損害，可能會增加對美國柴油出口的需求。」
匯豐銀行（HSBC）9月15日報告表示，受未來12個月OPEC+原油供應回升影響，預計自2025年第四季起將出現每日170萬桶的大量原油供應過剩，2026年過剩將達每日240萬桶。報告指出，如果西方庫存增加，2026年布蘭特油價預期的65美元/桶可能面臨下行風險。
美國總統川普上週敦促歐盟官員對中國徵收高達100%的關稅，以施壓俄羅斯總統普丁。匯豐週一的報告指出：「俄羅斯供應的直接損失不在我們的基準情景內，但俄羅斯將難以按OPEC+配額增加產量。」該行目前預期俄羅斯僅有溫和增產，將其2026年底產量預測下調每日30萬桶。
國際能源署（IEA）報告指出，9月7日OPEC+同意開始解除自2023年4月以來的第二輪減產，八個OPEC+核心國家計劃在10月將產量目標提高13.7萬桶/日。按此進度，解除完整165萬桶/日減產將需12個月，22個成員國的OPEC+聯盟仍有約200萬桶/日減產維持。據估計，截至9月，OPEC+自2025年第一季度以來實際原油增產150萬桶/日，遠低於公告目標的250萬桶/日。
美國能源部報告預計布蘭特原油價格在未來幾個月將大幅下跌，從2025年8月的每桶68美元降至2025年第四季的平均每桶59美元，並在2026年初降至大約每桶50美元。報告表示，這一價格預測是由於隨著OPEC+成員國增加產量，全球石油庫存大幅累積所推動。報告預計，從2025年第三季到2026年第一季，全球石油庫存平均每天將增加超過200萬桶。報告預測明年布蘭特原油價格將平均為每桶51美元。
從需求面看，全球經濟增長的不確定性也是油價的重要變數。經濟增長放緩、通膨壓力以及貿易摩擦都可能抑制能源需求。這類貿易摩擦可能削弱全球貿易活動，間接影響工業生產與運輸用油需求，增加市場對石油需求放緩的擔憂。此外，隨著可再生能源技術進步及各國能源結構轉型，長期對化石燃料的依賴可能逐步下降，形成對油價的中長期下行壓力。
然而，油價也存在支撐因素。首先，油氣仍然是全球能源結構的核心部分，短期內無法被完全替代。各國仍需要穩定的油氣供應來保障經濟運行與民生需求。其次，地緣政治事件、供應中斷或自然災害都可能對油價形成突發性支撐。例如，中東地區局勢緊張、俄烏衝突升級，或主要產油國基礎設施受到破壞，都可能導致供應突然收縮，使油價短期內出現上漲。
長期而言，油價的走勢仍將受結構性因素影響。首先，石油生產具有枯竭性，每一桶產出後無法再生，需要持續投資新的產能，即便需求增長有限，也必須保持供應穩定。其次，能源轉型與可再生能源的發展將逐步改變全球能源消費結構，但過渡期內油氣需求仍將維持相對穩定。最後，投資者與能源公司需在波動中保持長期視角，平衡短期利潤與長期資源保障，才能有效應對油價波動帶來的挑戰。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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