MoneyDJ新聞 2025-05-12 07:14:19 記者 賴宏昌 報導
華爾街日報週日(5月11日)報導，根據Tradeweb提供的數據，美國長天期公債價格自4月2日以來呈現下跌、帶動10年期公債殖利率升至約4.37%，同一時期短天期國債殖利率因市場預期聯準會(FED)將降息以應對經濟放緩而走低，這種不尋常的「陡峭扭轉(steepening twist)」現象已對政策制定者構成挑戰、進而增加了消費者的借貸成本。
美債殖利率曲線的陡峭化意味著、期限溢價(term premium)持續上揚。許多指標顯示，期限溢價在川普4月宣布關稅措施之前就已走高。高盛(Goldman Sachs)日前在一份報告中提到，要扭轉期限溢價的重設將會很困難，潛在的總經不確定性不太可能因為言辭轉變就能化解。T. Rowe Price證券化產品主管Chris Brown也提到，FED正努力建立抗通膨信譽。
MarketWatch去年3月報導，倫敦分析公司Quant Insight發表報告指出，FED喪失信譽可能引發美國長期通膨預期上揚、美元轉弱、長期利率上升、美債殖利率曲線熊市陡峭化(bear steepening)以及跨資產波動率上升等現象。
彭博社報導，美國財長貝森特(Scott Bessent)5月5日在米爾肯研究院全球會議(Milken Institute Global Conference)上表示，他關注的是10年期美國公債殖利率，美國政府的信用風險一旦消除、利率自然就會下跌。
英國金融時報5月8日報導，Monroe Capital執行長Ted Koenig透露，出席米爾肯研究院全球會議的貝森特顯然試圖安撫市場，他說了很多好話、但沒有具體細節。
高盛外匯團隊日前發表報告指出，美國政府治理的負面趨勢正侵蝕美國資產長期享有的「過度特權(Exorbitant Privilege)」，這將對美國資產回報和美元構成壓力。
英國電訊報報導，貝森特5月6日對眾議院委員會表示，美國政府債務正處於不可持續的軌道上。
CNBC報導，美國總統川普第一任期財長梅努欽(Steven Mnuchin)去年5月在米爾肯研究院全球會議接受訪問時表示，即便FED最終將聯邦基金利率降至3.5%，10年期美債殖利率仍可能高達4.5%。
FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)5月7日在聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議會後記者會上表示，美國聯邦債務水準正處於不可持續的道路上，在通膨率仍高於目標的情況下、FED不會採取先發制人降息措施。
(圖片來源：Shutterstock)
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