美系外資預期智伸科11月營收動能加溫，給予加碼評等

MoneyDJ新聞 2018-11-13 16:29:55 記者 新聞中心 報導

智伸科(4551)公布第三季財報，單季毛利率及營業利益率分別為29.18%及19.17%，表現優於第二季，營業利益2.06億元，惟因業外受到匯損約4,600萬元影響，稅後淨利1.11億元，年減32.5%、季增13%，每股盈餘為1.35元；累計前三季稅後淨利3.45億元，年減19.4%，每股盈餘4.21元。智伸科今(13)日股價表現相對搶眼，在大盤氣勢偏弱下，終場仍以漲停板價85.1元作收。美系外資發布智伸科研究報告指出，預期智伸科11月營收成長動能將重新加溫，且新品布局效益亦將和緩中國大陸市場需求疲軟的影響，給予智伸科加碼的投資評等、目標價為165元。

美系外資指出，由於智伸科新產品生產效率的改善，使其毛利率從第二季低點回升至29.18%，加上營業費用率控制在10%附近、比市場預期的11%要好些，使營業利益亦較市場預期高出了11%，而智伸科利潤率持續改善的趨勢應有助於緩解一些市場疑慮，但新產品順利的加速放量和嚴格的產能管理仍至關重要，預期再歷經一季左右的觀察將更能恢復投資者信心。

智伸科旗下汽車事業部營收比重持續攀升，今年前三季已從去年同期的69.47%拉高至73.3%，一方面係受惠新產品汽油高壓泵浦本體零組件逐步量產出貨，單季營收較去年同期維持小幅成長。

美系外資也預期，良好的產品組合效益將有助抵禦來自中國大陸市場疲軟的影響，機構內部預計智伸科營收成長動力將從11月開始逐步復甦；後續將關注自該公司新品布局效益中脫穎而出的缸內直噴引擎(GDI)，其第四季在中國大陸經濟放緩之下，該產品抵消雙離合器(DCT)訂單缺口的速度能有多快。

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