國泰金/富邦金H2避險成本改善，市場關注CSM堆疊

MoneyDJ新聞 2025-08-20 12:40:07 蕭燕翔 發佈

國泰金(2882)、富邦金(2881)將於本周五、下周一相繼登場，市場預期，隨台幣兌美元轉貶以及帳上外價準備金提至高水位，下半年避險成本會較上半年顯著下滑，而隨明年IFRS正式接軌，市場將更專注最近期數字擬製的變動，整體而言，CSM(Contractual Service Margin;契約服務邊際)的持續累積與負債成本下滑，對老牌壽險業長期穩健經營仍具助益。

就短期而言，影響國泰金與富邦金獲利最大因素來自金融市場，第三季以來台幣兌美元轉貶，加上兩個外匯價格準備金都處於高水位，兩家旗下壽險的避險成本都可望有較上半年顯著下滑，另逢高處分股市資本利得與債市相對穩定，都有機會讓壽險金控下半年獲利較上半年增長。

隨IFRS接軌在即，市場預期會對壽險業相關數字更為關切，特別是攸關保單有效期間實質利潤貢獻的CSM。以主要壽險近年保險產品都轉向來看，CSM都有逐年堆疊，國壽去年繳出900億元的新高，今年也設定700億元的高標，富邦人壽去年也繳出600億元的佳績，未來也期望以每年400億元以上速度成長。