MoneyDJ新聞 2026-03-12 08:49:47 新聞中心 發佈
保瑞(6472)公布去(2025)年度財報，2025年歸屬母公司業主淨利29.81億元，每股盈餘(EPS)為23.90元；然而，因在更大的製藥平台上，管理現金流得宜且積極調整產品策略，2025年營運現金流利潤率創下新高、達34.74%，顯示雙引擎事業體的資產負債表管理階段性任務完成。同時，董事會通過2025年下半年度盈餘每股配發現金股利10元。
外部環境方面，保瑞指出，美國貿易與產業政策調整帶來供應鏈重配置與匯率波動，同時AI快速導入亦改變製造業競爭格局。在此背景下，若排除停業部門影響，2025年繼續營運單位EBITDA較2024年下降19%，但仍較2023年高出12.5%，顯示過去兩年所建立的營收與獲利基礎依然穩固，集團長期成長動能並未動搖。
保瑞表示，2025年最亮眼的成績單來自CDMO業務；全年CDMO含內部訂單營收達新台幣106.4億元，年增幅高達53.8%，外部訂單營收75億元，年成長亦達19.53%。第四季CDMO營收占公司總營收比重攀升至45.78%，全年占比則達39.43%，顯示CDMO業務正逐步成為集團最重要的獲利引擎。全年共開發與製造25億劑藥品，規模效應持續放大。
保瑞董事長盛保熙表示，公司2026年已與GSK完成續約，雙方夥伴關係將邁向十年里程碑，充分彰顯保瑞在供應鏈可靠度與品質把關上的市場公信力。此外，2025年全年新簽訂單達4.82億美元，其中高達89%為商業化階段訂單，另有16個產品處研發階段，為加拿大及馬里蘭針劑廠2026年起的營收成長提供清晰能見度。截至最新統計，CDMO未來12個月在手訂單為2.64億美元，訂單能見度仍屬充分。
在持續擴充產能方面，公司完成約10%無菌充填產能提升，固體與液體劑型合計淨擴張約3%。值得關注的是，公司看好美國生物醫藥募資環境好轉，認為目前北美具生產彈性的一次性生物反應器產能屬稀缺資源，泰福(6541)旗下大分子CDMO平台在完成擴產後，將能更好地回應美國市場對單次使用生物反應槽的強勁需求，即便短期內泰福將對保瑞業外表現帶來壓力，仍是保瑞集團一站式CDMO服務中未來成長最關鍵的一塊。
全球銷售業務方面，2026年公司計畫上市至少7項學名藥新產品，包含近期獲核准用於乾眼症的Cyclosporine，以及一項治療低鈉血症的授權引進產品；此外，若保盛藥業取得默克Mavenclad成份Cladribine學名藥核准，Upsher-Smith作為獨家經銷商將有機會在美國市場準備上市，為營收挹注可觀動能。
公司表示，保瑞CDMO業務依托GSK等國際大廠長期訂單與不斷擴充的客戶群，全球銷售業務雖短期承壓，但新品梯隊整備完畢、罕病利基布局持續深化，後續成長動能正在蓄積。在CDMO與全球銷售雙引擎同步發動下，後續營運表現值得期待。
