大摩：庫存去化+海外動能，維持比亞迪增持評級
MoneyDJ新聞 2025-10-17 15:33:26 新聞中心 發佈 綜合港媒報導，摩根士丹利(大摩)於研究報告指出，中國電動車龍頭比亞迪(1211.HK)庫存消化即將完成，且隨著更多車型在海外推出，比亞迪明(2026)年可在更多新市場，例如印尼、土耳其、馬來西亞等地取得更多市占率，並預計未來三年海外產能將增長約50%，海外銷售占比提升將有助改善其整體利潤率；維持對比亞迪「增持」評級，目標價130港元。
大摩認為，比亞迪庫存消化即將完成，「反內卷」政策影響亦將逐步減弱；投資者仍擔心比亞迪明年可能因大眾市場競爭加劇而失去部分市占率；不過，當前空頭倉位較重，意味著一旦公司銷售或全球市占率稍有改善，可能引發自我強化式的反彈。
報告預計，明年比亞迪海外銷量預計將達到160萬至180萬輛，年增68%至89%，目標雖具挑戰性，但仍有可能實現。根據大摩估算，目前比亞迪在巴西、泰國和澳洲等市場的乘用車份額已超過5%，並在多個地區的新能源汽車銷量份額更超過20%。另預計比亞迪未來三年會將其海外產能提升50%，屆時更高的海外銷售占比將對毛利率產生正面推動作用。
比亞迪今(17)日A、H股齊挫。據中國國家市場監督管理總局表示，比亞迪備案了召回計劃，自即日起召回部分唐、元pro汽車共計11萬5,783輛。比亞迪表示，將委託授權經銷商，免費為召回範圍內的車輛使用專用密封膠補強動力電池殼體，恢復防水功能，以消除安全隱患。
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