巴黎證估東元下半年恢復強勁成長 維持買進評等

精實新聞 2012-07-18 13:08:56 記者 楊舒晴 報導

巴黎證券最新研究報告指出，中國政府可望於今年下半年推出經濟刺激政策，將進一步帶動東元(1504)自動化系統設備、小馬達等產品於該地區市場銷售成長，再加上今年美國大、小馬達訂單持續看增，估計該公司下半年獲利將會強勁成長，估計全年獲利將達30.58億元，年增9.88%，EPS 1.66元，維持買進評等，目標價22元。

巴黎證券表示，東元去年營運動能主要來自於中國大陸市場，該市場約佔馬達營收15~20%、自動化系統30~40%，對於整體營收而言，中國市場約佔10~15%，但今年上半年受到中國基礎建設及信貸持續緊縮影響，小馬達及自動化系統銷售趨緩，繼使得東元今年第1季稅後獲利5.61億元、年衰退15.6%後，第2季稅後獲利也將維持衰退狀態，估計第2季將維持衰退態勢，較去年同期7.92億元下滑7.7%。

不過巴黎證券認為，看好中國政府下半年將會推出更多的經濟刺激計劃，以促進略顯疲軟的內需市場恢復成長，目前已經鎖定城市基礎設施，鐵路，電信，能源，健康和教育等六大行業，相信短期內將會擴大中國市場於建築，建材，工程機械，能源和運輸等方面需求。

不同於中國市場衰退，隨著美國市場需求復甦，東元除煉油管、電廠外，甚至出現運用於造紙廠的大馬達訂單需求。巴黎證券指出，今年該公司主要成長動能來自於美國大、小馬達的銷售恢復成長，若中國政府下半年再進一步推出經濟刺激計劃，再加上東元於中國市場的小馬達與自動化系統銷售，估計東元下半年獲利將會恢復強勁成長力道，帶動該公司全年營收達507.35億元，年增8.4%，稅後獲利達30.58億元，年增9.88%，EPS 1.66元，維持買進評等，目標價為22元。