陰陽魔界翻版？機器操盤股市難測，人類恐遭痛宰

MoneyDJ新聞 2017-06-15 08:23:43 記者 陳苓 報導

人工智慧(AI)和演算法交易大行其道，眾人以為這些機器遵照人類編寫的程式，執行命令，只是動作更快的人類。但是知名空頭炒手Doug Kass不以為然，大聲疾呼沒人知道這些程式如何做出決定，上週五(9日)美國科技股崩盤也許只是前菜，未來會有更嚴重的閃崩。

ZeroHedge轉載Seabreeze Partners Management避險基金舵手Doug Kass的文章(見此)，內容指出，機器學習和AI專家受訪時坦承，不知道AI依據什麼原則下判斷，也不知道AI看過什麼資料做出決定。換句話說，AI並非聽從人類指令辦事，而是自行找出獲利之道。這會加劇閃崩風險，機器不怕閃崩，或許還覺得崩盤是賺錢良機。未來可能有更慘烈的跳水事件，讓上週五的那斯達克指數暴跌看來有如小菜一盤。

Kass表示，機器操盤，當前市場已徹底改變，可以把基本面、技術分析等丟到一旁。央行空前的慷慨施捨(即印鈔購債)，加上沒有靈魂的量化策略和極受歡迎的ETF，會變成股市的劇毒雞尾酒，我們生活在缺陷世界，但是股市卻認為市場幾近完美。他預言，有如古老影集《陰陽魔界》的劇情將發生，機器將群起攻擊人類(影片見此)。

Kass引用JPMorgan的Marko Kalonovic看法，印證他的觀點。Kalonovic指出，衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)，過去20年來，只有11天收盤價低於10，其中7天都發生在過去一個月。仔細想想，和以往20年相比，前一個月大環境算是極度溫和的嗎？上週前聯邦調查局(FBI)局長柯米作證、英國大選、歐央會議、卡達斷交，FANG科技股閃崩，暗示VIX完全失靈。

美國程式交易大行其道，人類選股已經淪為少數派！外資報告稱，靠電腦程式運作的量化投資蔚為主流，靠基本面選股的傳統交易員僅剩10%。

CNBC、StreetInsider.com報導，JPMorgan量化暨衍生商品研究全球主管Marko Kolanovic13日報告稱，市場常用基本面解釋價格變化，其實當前多數投資人不看個股基本面買賣股票。在意基本面的交易者僅佔股市交易量的10%；被動和量化投資則高達60%，和十年前相比，成長兩倍以上。

Kolanovic指出，上週五(9日)、本週一(12日)美國科技股大跌，主要原因是量化投資的演算交易改變策略。他說，債券殖利率下跌，3、4月份投機者平掉空單，轉向作多債市。殖利率下滑促使「類債券股」飆漲。類債券股包括低波動股和大型成長股，如FANG(臉書、亞馬遜、Netflix、谷歌)等。與此同時，價值股、高風險係數(beta)股、小型股則遭狂賣(圖表見此)。以基本面解釋，會說是川普行情退燒，走勢輪動(全文見此)。

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