XLP登空前高！高盛：降息時 防衛股表現勝週期股

MoneyDJ新聞 2019-07-30 09:32:08 記者 陳苓 報導

今年迄今美國標普500指數大漲20%，但是投資人依然戒慎恐懼，緊抱防衛類股。過去一年表現最佳的四個類股中，有三個是防衛股。

金融時報報導，投資人憂慮全球經濟放緩和關稅衝擊，躲在股市最安全的角落。若不計通訊類股，三大防衛類股包括房產股、公用事業股、必須性消費股，過去一年的漲幅超過各大類股，可見買氣之旺。

美國聯準會(FED)預料將在本週三(31日)會議上降息，應該有利防衛類股。高盛表示，降息雖能提供更廉價的信貸，但是投資人對經濟轉弱導致FED降息，反應較大。如果FED真的調降利率，經濟數據又持續疲弱，讓FED啟動新寬鬆循環，歷史應該會重演，防衛類股表現將優於週期類股。

需要當心的是，防衛類股的價格已經來到相對高點。MarketWatch報導，貝萊德(BlackRock)Global Allocation Fund的資產組合經理人Russ Koesterich，24日在貝萊德部落格發文稱，防衛股對利率較為敏感，近來一路大漲。如今公用事業股相對於大盤、溢價4%，必需性消費股溢價7%，兩者價格都高於全球金融海嘯後的平均值。

Koesterich說，若以絕對估值(absolute valuation)來看，標普500公用事業股的本益比，接近預估盈餘的20.5倍，創全球金融危機以來新高。必需性消費股的本益比更為預估盈餘的21倍。

MoneyDJ iQuote報價顯示，週一(29日)SPDR必需性消費類股ETF(Consumer Staples Select Sector SPDR Fund、代號XLP.US)，上漲0.18%收60.48美元，創空前收盤高。今年至今走高19.10%。

Vanguard房地產ETF(Vanguard Real Estate ETF、代號VNQ.US)，上漲0.27%收88.53美元，今年至今走高18.72%。

SPDR公用事業類股ETF(Utilities Select Sector SPDR Fund、代號XLU.US)上漲0.52%收60.29美元，今年至今走高13.93%。

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