MoneyDJ新聞 2026-06-26 14:08:37 郭妍希 發佈
聯準會(Fed)新任主席華許(Kevin Warsh、見圖)強烈重申壓抑通膨的必要性，雖讓原本期待他維持鴿派的投資人感到意外，但經理人相信，華許已成功建立起他在金融市場的公信力，有效壓低市場對長期物價上漲的預期，未來甚至可能只須放話而不必真的升息。
美國商務部6月25日公布了眾所矚目的個人消費支出(PCE)報告。其中，Fed偏好的關鍵通膨指標「核心PCE物價指數」在5月年增3.4%、符合預期，但略高於4月的3.3%。另外，整體PCE年增率則來到4.1%，雖符合經濟學家預期，但為三年來首度突破4.0%大關。
英國金融時報26日報導，儘管物價面臨壓力，但市場對未來通膨的預期仍走低。美國2年期「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)已從5月中旬的超過2.5%，回落至本週的2.2%左右，創一年多以來新低。
用以衡量未來12個月平均通膨率的交換合約(swap)，本週也下滑0.12個百分點至3.88%。
投資人相信，除了油價近來跌回美伊開戰前的水位外，Fed上週在利率決策會議轉趨鷹派，都讓通膨預期有所降溫。華許上週在利率決策會議後的記者會上表示，「物價持續居高不下」，對「美國人民帶來沉重負擔。」
這番強硬措辭有效緩解了市場憂慮。美國總統川普(Donald Trump)先前屢次痛批前Fed主席鮑爾(Jerome Powell)將借貸成本調得過高，投資人原本擔心華許上任後可能會屈服於川普的要求、轉而降息。
Fidelity International基金經理人Mike Riddell指出，長期平衡通膨率的跌幅「已超出油價波動引發的市場預期」，這很可能是因為央行的鷹派立場，「讓Fed贏得更多抗通膨的公信力」。
Evercore ISI副主席Krishna Guha分析，「如果從現在起到9月為止，整體通膨數據有所改善，華許就可以只放狠話而不需要真正升息。但如果到了9月數據還是沒有明顯好轉，他就別無選擇只能升息，否則將面臨信用破產的風險。」
擁有新「債券天王(King of Bonds)」封號的DoubleLine Capital執行長兼創辦人岡拉克(Jeffrey Gundlach)先前表示，華許恐怕並非許多人期待的「大灑幣」主席，但他強烈重視物價穩定，反而增加持有長天期公債的合理性。
岡拉克在CNBC節目《Closing Bell》受訪時表示，「華許計畫徹底落實物價穩定。這意味著，大家看不到原本以為會出現的那種寬鬆貨幣政策。回顧今年第一季，每個人都在眼巴巴指望降息，但華許的發言聽來完全不是那麼一回事。」
岡拉克分析，華許對物價穩定的重視，降低了Fed因採取過度寬鬆政策而重燃通膨的風險。他認為，這增強了持有長天期美國公債的合理性。
(圖片來源：聯準會)
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