高通產能瓶頸料將排除 外資開出聯發科降評第一槍
MoneyDJ新聞 2021-05-10 13:57:17 記者 新聞中心 報導 外資對聯發科(2454)開出降評第一槍，外資研究機構ALETHEIA在最新報告中指出，聯發科帶領半導體IC設計族群上攻的階段性任務已完成，考量高通晶片生產瓶頸將於下半年排除等不確定性影響，將聯發科投資評等降至「中立」，目標價則從先前的千元改為「未評等」(N.A)；而這也是外資圈全面看好聯發科以來，首度有外資對聯發科的看法轉趨中性。
ALETHEIA資本去(2020)年7月率先喊出聯發科上看千元的目標價，市場曾認為其觀點過度樂觀，但後來千元目標價反而成為外資圈目標價中的最低價。不過，ALETHEIA現在觀點轉向，並於報告中指出在重新評估聯發科的基本面動能後，考量到有三大隱憂存在，因此調降聯發科評等。
ALETHEIA認為，三大隱憂包含高通晶片生產瓶頸將排除，其中階在內的晶片產品將為聯發科帶來威脅；第二是在高通等因素影響下，聯發科在中國大陸5G晶片市占成長趨勢已見頂；第三是聯發科營運增速將放緩；此外，聯發科若要維持高成長，一個方法是併購，但公司大方配息，顯示多餘的現金流並無要投入併購的計畫。
Aletheia預估，因高通營運動能重啟，聯發科2022年營收和營業利益將較今(2021)年下滑10%、7%，對照今年成長性為49%、123%，營運將出現大反轉；同時並推估聯發科2021-2023年每股盈餘(EPS)分別為58元、57.3元及63.3元。
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