亞系外資保守看半導體，下修台積電/世界/環球晶評等
MoneyDJ新聞 2018-12-03 10:51:38 記者 新聞中心 報導 亞系外資發表最新半導體產業報告指出，半導體產業最壞的時刻還未來臨，將明(2019)年半導體產業成長率預估由原先的持平、下修至衰退0%-5%，將台積電(2330)評等由強力買進(conviction buy)下修至優於大盤(outperform)，對世界先進(5347)和環球晶(6488)評等則雙雙下修至賣出(sell)。
亞系外資指出，先前對於半導體展望已持審慎看法，但在進一步分析經濟數據和供應鏈後，對半導體產業展望更加看空，並且將明年半導體產業成長率預估由原先的持平、下修至衰退0%-5%。雖然每一次的產業循環都不一樣，但這一次的產業循環和2000年科技泡沫時的那次循環有一些相似之處，這可能使本次產業修正成為自全球金融危機過後最大的一次修正。根據歷史經驗，直到半導體產業的營收年增率觸底，股價才可能觸底反彈，而該券商估計這至少需要5個月的時間。
報告指出，貿易戰並非造成此波產業修正的原因，但半導體產業與總體經濟、GDP的連動性高，目前一些主要經濟數據都顯示半導體產業的景氣循環無疑地正處於下行周期中，本次的景氣循環和2000年科技泡沫時的修正有一些相似點，且產業面臨嚴重的庫存問題。另外，半導體供應鏈在今年11、12月接到急單，原因是客戶為貿易戰的影響預做準備，然而，這波拉貨反而可能使半導體產業在明年上半年出現更嚴重的修正。
該券商將台積電的評等由強力買進下修至優於大盤，目標價為240元，原因是產業景氣循環的修正、以及將台積電2019年美元營收成長預估下修至僅有3%-4%。該券商也認為幾乎所有半導體業者都會面臨下修風險，包含晶圓代工、封裝測試、矽晶圓和無晶圓廠半導體公司，將世界先進和環球晶評等由遜於大盤下修至賣出，目標價分別為55元、230元，並將創意(3443)和矽力-KY(6415)的目標價分別下修至285元、604元，但維持買進評等。
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