太平洋證券：主流不振高檔向下震盪

盤勢分析

週三台股延續近三日來的狹幅震盪盤，盤中震盪幅度不到60點，但指數連日的量縮整理，使其漸次下移至五日均線(7062.67點)，進而至週三收盤實質跌破五日均線。週三盤中可觀察金融雖早盤開高，但隨即壓在平盤之下，不過，仍有多檔金控收紅，包括開發金、玉山金、元大金、台新金等。電子雖有美英耶誕消費買氣發威的利多加持，但次產業太陽能、LED、機殼、被動元件等出現明顯下挫，消費電子相關的電子書、觸控面板、電池、手機相關等，亦呈現走軟現象，高價電子股則為漲跌互現局面，惟電子權值台積電、聯電、鴻海、宏碁等維持收紅，與金控成為主要撐盤角色。但成交值在無明顯主流帶動，買盤缺乏追價意願下，持續緩步遞減中，仍不足600億元。

雖行政院副院長陳沖於上週曾表明本週成交值應可放大，然本週以來，市場觀察主要領盤的電金雙類股，上攻動能明顯不足，甚至相關個股股價有逐漸走軟趨向。在國際總經環境仍有部份潛藏變數，包括歐洲央行收受來自歐元區銀行的現金存款，創下歷史新高的4120億歐元，打破2010年6月所創的3840億歐元，反映出銀行業寧願容忍僅0.25%的低利率，也不願冒風險提供銀行間拆款，加以義大利標售公債高殖利率並未明顯下滑，顯示，歐元區仍為全球股市的一個不定時炸彈。在國內，市場亦在等待，本週四央行理監事會議的動向，繼上週推出的利多後，面臨本週股市再次量縮待變，證交所亦自今日將展開兩場13家公司密集的業績發表會，期以業績股的亮麗業績鼓勵買盤進場，另陳副院長也將再召開景氣因應策略小組會議，計劃再推出各項利多政策，可望包括企業紓困方案檢討、推出刺激觀光產業的新策略，行政院也將針對年底搶單、ECFA明年度早收清單部分預做準備。然市場是否針對各項利多買單，仍需後續觀察。但若領漲的金控及蘋果、平板及消費電子供應鍊、高價電子股等仍無法再度轉強，而僅以跌深低價股出現反彈，則盤面續漲空間有限，甚至需提防短線買盤為怕短線獲利成空，而陸續下車的調節賣壓將使大盤成為盤跌狀況，甚或因國際突發利空而再度出現拉回。

大盤連三天呈現小幅向下盤跌，且於週三跌破五日均線。五日均線即將扣抵7100點左右的近期高指數區，若大盤指數無法快速站回7100點以上，甚至進一步挑戰季線，則在量縮指數續往下盤的情況下，不僅五日均線可能翻空，月線亦在相同扣抵高指數區狀況下，亦將由多翻空。一旦短期均線都齊下彎，則將對短多不利。另由均量來看，量能連續萎縮顯示市場觀望氣氛愈來愈濃，若成交值續維持在600億以下的低量，甚至再出現比12/16日534億更低的量能，則短線月線支撐恐受到嚴重的考驗。以技術指標觀察，雖K值仍在80左右，但與D值進一步拉近，而RSI更出現往50中軸下修的趨勢，一旦K值跌破D值，且RSI跌破50中軸，則指數需面臨進一步下修的壓力。

投資建議

大盤量縮向下整理，時間一久則短線賣壓及套牢賣壓勢將陸續出籠，為指數帶來下探月線壓力，若電金主流無法快速再度轉強，短多將愈趨不利地位，下探支撐壓力亦將加大。領漲個股走弱量大不漲宜趁盤中高點出脫，相關政策利多股、年底進入旺季的觀光、百貨股價已低的低本益比、高現金殖利率的業績股，仍為震盪低接的好標的。