看淡華邦電毛利率後市表現，美系外資重申減碼評等

MoneyDJ新聞 2018-10-29 16:02:17 記者 新聞中心 報導

美系外資在華邦電(2344)公布第三季財報數據後發布最新報告指出，儘管華邦電第三季每股獲利因所得稅利益挹注而優於機構原先預估，惟因其核心業務表現低於預期，且預計DRAM價格在今(2018)年第三季已達到頂峰，產業修正步調比原先預期要來的早，預期華邦電在這波DRAM週期的毛利率趨勢先前即已見到高點，因此對其重申減碼(Underweight)評等，目標價為12元。

美系外資於報告中指出，華邦電第三季在所得稅利益挹注之下，單季每股盈餘0.71元、表現優於機構內部原預估的0.52元以及市場一般預期的0.55元；不過，其第三季毛利率從第二季的38.9%下降至38.37%，則低於預估的38.9%以及市場預期的39.5%，而此一情況也證實了先對機構內部對於DRAM衰退時間點比預期來的要早，以及低密度NOR產品價格持續下降等預期。

報告中亦指出，華邦電第三季在毛利率下滑以及營業費用支出較高之下，營業利益率從第二季的18.2%下降至16.17%；而有鑑於DRAM上漲週期結束，NOR Flash產品價格走疲(包括中高密度NOR)以及新晶圓廠建設的折舊負擔增加等因素，預期華邦電在這波DRAM週期的毛利率趨勢先前即已見到高峰。

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