山林水今年營收估首逾50億，H2毛利率守穩兩成

MoneyDJ新聞 2025-10-20 12:38:32 邱建齊 發佈

專業環保工程廠山林水(8473)已回到疫情前的毛利結構，而就產業特性上半年通常優於下半年，尤其合約金額20.74億元的新竹科學園區寶山污水工程案及合約金額2.99億元的福田再生水工程案兩個重要工案都預計在明(2026)年Q2完成，今(2025)年底前將是工程推進的躍進期，法人預估今年上下半年營收比至少4:6，依此推估，今年全年可望首度突破50億大關改寫新高，工程佔比衝高也將拉低整體毛利率，但看下半年毛利率雖低於上半年的29.13%仍有望守穩兩成水準。

至於上半年毛利率普遍優於下半年，董事長郭又綺(圖中)指出，有很大原因是物價調整都會在3月份將價格往上調，公司在執行預算進度時也不會在Q1就馬上推進，所以通常會看到上半年毛利結構優於下半年，加上公司透過營運方面或是技術方面的優化而在成本結構上有滿大改善，整體毛利結構已回到疫情前水準。

由於高階水處理工程因為難度也比較高，所以不盡然都會是高毛利，郭又綺指出，山林水經過過去兩年的學習，包括再生水廠跟海淡廠的經驗有助克服獲利能力上的挑戰，這也是公司今年有滿大進展的部分。

選工程、選案也於獲利同樣很重要，郭又綺指出，如果將資源投入在比較低毛利的案子就是消耗，山林水在2022年最辛苦時就是受到諸多虧損工程的影響，所以毅然決然撤出轉往更為有利的水操作發展。