瑞銀：中國資產的重估過程，需要宏觀政策的呵護

MoneyDJ新聞 2025-02-26 16:24:26 記者 新聞中心 報導

據港媒今(26)日報導，針對中國人工智慧科技突破引發的股市反彈，瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧指出，過去兩個月中國股市走強非常明顯，主要為非刺激或非政策驅動的市場好轉，也是中國資產重估的重要契機。張寧在中國「兩會」前夕的政策前瞻分享會上表示，中國股市的好轉體現出，很多海外投資者無論是對沖基金還是長期基金，對中國企業的創新能力、企業家精神及中國未來經濟的增長潛力、新經濟的釋放等進行了再評估。

張寧認為，中國資產的重估過程需要層層遞進，且需要一些宏觀政策的呵護，而海外的風險因素不急劇爆發和惡化，對中國市場亦較為重要；對於科創的重視，包括對中國的AI等方面的應用，中國政府現在的態度非常明確，意即為「新質生產力」發展的重要推手，就是科創及科教立國的想法。

張寧續指，中國的研發投入占GDP比重會繼續上升，在幾年之前可能只有2.5%以內，慢慢升至現在2.8%、2.9%，展望未來可能會更高。而在中美科技競爭的大環境之下，他認為，美國對中國的科技限制仍會延續，並且可能進一步加碼，因此中國的科創投入，還有一些技術的突破，對中國未來的長期經濟增長和自立自強的科技格局，有非常重要的意義。

對於3月即將召開的「兩會」，張寧表示，會議定調毫無疑問將是比較積極進取的，基本和去(2024)年12月的中央經濟工作會議一致；預計GDP目標是5%左右，是偏進取的，因中國現在仍面臨較明顯的壓力和不確定性，尤其是來自於外圍層面，包括中美貿易關係；而「兩會」之後，若有一些額外的下行壓力顯現，預期政策仍有額外的空間去加碼政策支持，以對沖下行風險。