MoneyDJ新聞 2025-06-30 10:41:33 記者 周佩宇 報導
IC通路產業今年上半年營運普遍優於預期，業者多指出，因美國對等關稅實施時間遞延，客戶多提前在政策空窗期集中備貨，然而這波強勁拉貨也導致下游客戶採購節奏被打亂，加上下半年終端需求不確定性升溫，使通路商對後市看法多轉趨保守。
文曄(3036)與大聯大(3702)今年上半年受惠AI伺服器與車用應用拉貨動能穩定，加上客戶在關稅寬限期提前備貨，推升第一季出貨暢旺，不過進入第二季後動能逐漸轉弱，文曄5月營收降至783.26億元，月減逾三成、亦相對去年同期下滑，能否達成季財測仍待觀察；大聯大則該季營收亦逐月下滑，反映市場拉貨節奏轉趨保守。整體而言，上半年雖交出亮眼成績，但下半年走勢已顯現雜音。
威健(3033)則指出，第一季受惠中國市場代理品牌PC處理器與伺服器市佔率大幅提升，推升上半年營收大增，前五月營收年增逾四成。不過因客戶已提前備貨，後續成長力道恐趨平緩，但在AI及車用市場長線維持穩健情況下，全年仍看好會維持雙位數成長。
益登(3048)表示，雖然上半年受供應鏈拉貨效應帶動出貨表現，但下半年市況轉趨保守，主因在於AI終端應用尚未帶動換機潮，消費者需求偏弱，加上匯率與關稅兩大外部變數未明，仍將影響客戶下單意願與通路資金調度。公司將持續聚焦AI、高效能運算、車用與醫療應用領域。
增你強(3028)則指出，第一季因記憶體產品代理線報價上漲加上關稅因素提前拉貨，帶動營收增溫，但第二季開始轉弱，預期第三季與第二季持平，下半年整體動能溫和。而汽車電子方面則因中國市場競爭激烈，部分代理原廠受影響，需持續觀察。公司對下半年維持保守看法。
弘憶股(3312)表示，下半年市場變數仍多，包括美中關稅、匯率與終端庫存調整節奏，皆將影響訂單動能。公司今年營收相對平均，不會有明顯淡旺季效應。不過，公司持續看好車載與網通應用的長線成長力道，另外在車用電子使用程度提升，也將使相關元件維持穩定出貨。
整體來看，多數通路商上半年雖受急單與備貨需求帶動營運強勁，但下半年在市況未明朗、備貨保守情況下，難以延續上半年動能，預期旺季效益難以顯現，今年上下半年營收應呈現5:5結構。
此外，匯率波動是今年影響IC通路商營運表現的關鍵變數之一。由於多數通路業者收付幣別皆以美金進行交易，但財報以新台幣呈現，因此當台幣升值時，雖實際出貨未減，卻會在帳面上出現營收縮水現象。獲利方面，若美金負債部位較大，台幣升值將帶來帳面兌換利益，會有短期的業外收益，但隨著債務結清與新採購進行後，匯率基準重新調整，原有利差將逐步收斂。而在毛利部分也易受侵蝕，主要因現有庫存是以較舊匯率採購，出售時卻須以升值後的新台幣匯率換算銷貨收入，進一步壓縮毛利空間。整體來說，對通路商而言，台幣升值不僅影響營收，更透過業外與庫存重估等多層機制，對獲利結構產生實質衝擊。
而面對關稅與地緣政治變化，通路商同步加快區域化與東南亞布局。威健提到，將以新加坡為區域中心，已擴展至馬來西亞、越南與泰國，並在美墨邊境設物流支援據點，配合客戶設廠走向提供全球配送能力。益登則深化與東南亞、日本、歐洲原廠合作，並拓展印度市場，在地化經營有助回應急單與產能調度。增你強亦計畫強化東南亞電商平台與倉儲系統，未來視需求評估設立子公司，朝全球加值通路商轉型。
