Q2獲利大增惟下半年動能有限 法人看淡正文
精實新聞 2012-08-15 13:14:53 記者 陳祈儒 報導 國內的投資法人與研究單位包括凱基證券（KGI）與日盛投顧，近日出具網通設備廠正文（4906）投資報告。凱基證券在14日指出，近期股價已反映第2季獲利大幅提升之成長動能，且因下半年營收成長幅度有限，故評等維持「持有」。而日盛投顧在今（15）日的報告指出，第2季營收獲利顯著走高，唯股價已逐步反應此一利多，考量第3季營收表現趨弱且獲利能力下滑，投資建議調整至中立。
凱基證券預計正文今年EPS為2.33元；該券商表示，近3個月正文股價相較大盤領先6.1%，目前股價交易在其預估2012年EPS的12倍P/E，本益比已處於合理水準。
凱基認為近期股價已反映第2季的獲利大幅提升的成長動能，但因下半年營收成長幅度有限，故評等維持「持有」，並維持12倍P/E的目標價，根據2012年上修後預估的EPS 2.33元，目標價由27.1元上修至28元。
日盛投顧則指出，正文第2季合併營收75.4億元，季增25%。獲利能力方面，因產品組合改善且認列一次性收入，預估毛利率提升至12.73%；因營收、毛利率同步走揚，預估營業利益3.56億元、季增209.5%。考量業外認列金融資產評價損失及回沖匯兌損失，預估稅後純益3.01億元，季增136.1%，單季EPS 0.98元。
在第3季方面，日盛表示，因第2季營收基期已高且部分客戶遞延拉貨，預估合併營收72.71億元、季減3.6%。獲利能力方面，產品組合持續改善，但因無一次性收入挹注，預估毛利率11.69%；由於營收、毛利率同步下滑，預估營業利益2.67億元、季減24.9%。整體而言，本業獲利能力萎縮，而在業外無額外因素影響下，預估第3季稅後純益2.11億元、季減29.9%，預估第3季EPS為0.69元。
另外，日盛投顧估算正文全年合併營收279.71億元，年增0.9%，稅後純益8.03億元，全年EPS 2.62元。
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