MoneyDJ新聞 2025-06-23 17:41:34 記者 陳怡潔 報導
匯豐銀行(HSBC)今(23)日舉行第三季投資展望記者會時表示，面對全球貿易的不確定性，匯豐銀行建議投資人透過全球多元資產配置、主動型管理、投資優質資產和結構成長主題，以建構具韌性的投資組合。展望今(2025)年下半年，匯豐建議可對全球股票資產持溫和偏高的比重配置，其中對美國、中國、印度、新加坡和阿聯酋股票持略為溫和偏高的比重配置。美國和中國股市可望受益於人工智慧(AI)普及應用和商業化的結構成長機會；另外，匯豐中性看待美元，但也認為美元指數再下跌的空間有限，惟須留意美元雙向波動較大的風險。
在債券方面，匯豐建議對英國國債和歐洲投資等級債券持溫和偏高的比重配置，對美國國債和美國企業債券持中性觀點。而在緩減對等關稅和美國政府債務問題的尾部風險上，可透過對黃金和避險基金持略為溫和偏高比重配置、偏好優質債券、以及策略配置於基礎設施。匯豐銀行對美元持中性觀點，並專注於以避險基金和波幅策略對沖貨幣的雙向波動。
匯豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲指出：「政策的不確定性挑戰『美國例外論』的論述，並增加對美元的壓力。但匯豐預期穩健的企業獲利、企業減稅法案、聯準會降息、再工業化和去監管政策將支持美國股市改善表現。預計美國經濟不會陷入衰退或停滯性通膨，但預計關稅提高將使美國GDP成長放緩至2025年的1.6%和2026年的1.3%。在AI投資熱潮推動下，穩健獲利成長以及下半年更有利於市場的政策重點，支持我們對美國和全球股票的溫和偏高比重配置。」
范卓雲補充：「美國關稅政策焦點轉向緩解緊張局勢和爭取談判協議，穩定了亞洲市場的風險情緒。我們增持那些受內需驅動和刺激政策支持的亞洲股市，包括中國、印度和新加坡，它們對美國的商品出口銷售收入僅各佔其股市總收入的2.2%、3.3% 和2.0%。」
范卓雲並強調：「與2018年相比，中國經濟受美國關稅的影響較小，兩國之間的貿易依賴程度一直下降。目前大約只有13%的美國進口來自中國，而中國出口到美國佔總出口值則不到15%，2024年全球約七成的經濟體與中國的貿易額高於與美國的貿易額。我們預計，亞洲股票和債券市場將受益於國際投資人從過度集中的美元資產，配置到實現全球多元化策略而帶來的資金流。」
范卓雲並指出：「我們認為優質債券是對沖經濟衰退風險的重要多元化投資工具，現今債券殖利率極具吸引力。我們建議增持英國國債和歐洲投資等級公司債券，儘管投資人憂慮美國赤字和政府債務問題，但我們對美國國債和美國投資級企業債券保持中性觀點，因為它們的實際殖利率和期限溢價處於較高水位。」
