中日新Q2逢淡季；下半年待觀察

中小尺寸面板模組廠中日新（8266）自2014年引進日本顯示器JDI股權後，連續兩年恢復獲利，2016年第一季因毛利率提升、單季每股盈餘更達1.4元。不過，公司認為，受到傳統淡季影響，預期第二季業績可能較淡。加上中國大陸智慧手機市場動能減緩，今年下半年營運表現還要進一步觀察。

中日新成立於1990年1/5，為液晶模組LCM製造公司，目前總部位於台北市，生產基地以中國大陸珠海廠為主。早期獨立營運、客戶結構分散，後來受到產業結構調整、面板供應鏈變革影響，公司於2014年引進引進日本顯示器公司JDI旗下TDI（負責JDI中華區業務）成為最大股東、持股比例達80%，訂單來源也幾近100%來自JDI。

目前中日新以製造LTPS液晶模組為主，以手機為大宗應用，並且主要供應中國大陸市場，以5吋計算，產能約400-500萬片/月。近來因整體智慧手機市場動能趨緩，以及大陸更多LTPS新產能陸續開出，訂單需求與產品價格都受到壓抑。

展望2016年，今年第一季營收下滑，但因毛利率提高，單季每股盈餘仍達1.4元。不過，公司強調，在大環境影響下，今年淡旺季起伏可能很明顯，第二季為傳統淡季（壓力可能較大）。下半年隨著客戶新機種推出，可望回升，但回溫力道仍待進一步觀察。

中日新2015年營收30.77億元、年增126%，營業利益2.15億元、年增136%，但因業外提列投資損失，稅後淨利約6200萬元，每股盈餘0.62元、年減15%。

2016年第一季營收約3.76億元，季減67%、年減59%，但因毛利率提升到46.47%，營業利益1.47億元、低於上季、優於去年同期，稅後淨利1.4億元，每股盈餘1.4元。

今年4月份營收續降至7767萬元、月減48.9%、年減62.99%，累計前4個月營收4.53億元、年減59.9%。預估第二季整體業績表現可能低於上季。