MoneyDJ新聞 2025-09-19 05:24:21 陳怡潔 發佈
中央銀行昨(18)日舉行第三季理監事會，會後宣布政策利率連續第六季維持不變，但央行也宣布將透過公開市場操作釋出資金，營造充裕的資金環境，貨幣政策基調為適度寬鬆。展望景氣，央行將今(2025)年經濟成長率(GDP growth rate)上修至4.55%，預測2026年經濟將溫和成長2.68%，消費者物價指數(CPI)估降至1.66%；至於台灣何時可能降息？央行總裁楊金龍(附圖)表示，台灣2025年經濟成長率超過4%，主要是電子資通訊產業出口很好，但傳產表現不佳；而2026年若因關稅、以及美國232調查結果對台灣不利，導致2026年電子業也掉下來，貨幣政策就就必須要做些因應。
央行宣布利率連六凍，楊金龍(附圖)表示，主因是目前通膨仍控制在2%以下，且2026年還會降到1.66%，大家都覺得2025年經濟表現有點surprise，出口、投資都非常好，全年經濟成長率將達4.55%，而2026年也將溫和成長，故央行理事會認為維持政策利率不變，有助整體經濟金融穩健發展。
央行表示，2025年上半年經濟成長6.75%，優於預期。7月以來，續受惠人工智慧(AI)等新興科技應用需求強勁，出口大幅成長，民間投資亦續擴增；惟民間消費成長趨緩。在2024年下半年基期已高下，央行預測2025年下半年經濟成長率為2.51%，全年為4.55%，並預期2025年下半年通膨壓力溫和，全年CPI與核心CPI年增率預測值分別為1.75%、1.67%，低於2024年之2.18%、1.88%。
展望2026年，央行表示，新興科技應用需求可望續旺，惟美國關稅措施持續抑制全球貿易量成長，且因基期較高，預期台灣出口及民間投資成長減緩；民間消費則可望回溫，央行預測2026年經濟仍溫和成長、經濟成長率為2.68%。物價方面，國際機構預期2026年油價低於2025年，加以國內服務類通膨可望維持緩降走勢，央行預測2026年台灣CPI及核心CPI年增率分別續降為1.66%、1.64%。
另外，央行維持利率連六凍，係因當前整體經濟穩健成長，然主要動能來自電子資通訊業出口熱絡帶動，而傳統產業受美國關稅政策衝擊，出口疲弱且減班休息人數增加；加上銀行受理新青安貸款案件多，民眾申請房貸排撥現象仍待解決；因此，央行宣布祭出兩項措施，一是透過公開市場操作釋出資金，並將透過減發定期存單(NCD)的方式進行；二是提供銀行自主管理不動產貸款之彈性調整空間，以營造充裕的資金環境。
關於當前的貨幣政策基調，楊金龍表示，是適度寬鬆、或更準確的說是「適度的讓資金充裕」；至於不採取調降存準率，而用公開市場操作釋出資金的原因，是此舉對於營造寬鬆的環境更加有效、且央行更能掌握主動權。
美國聯準會宣布降息1碼，關於台灣何時可能會降息？楊金龍表示，央行本次理監事會決議利率維持不變，且2025年經濟成長率超過4%，但經濟成長動能主要來自電子資通訊產業，而傳產受到美國關稅、中國大陸產能供給過剩兩項因素影響，傳產出口表現疲弱、減班休息的情況增加，產業的M型化明顯；而2026年若不只傳產表現疲弱，且因關稅、以及美國232調查結果對台灣不利，導致2026年電子業也掉下來，當電子、傳產兩個產業都掉下來，貨幣政策就必須要做些因應。
媒體詢問楊金龍先前曾提及CPI在1.5%以下才會考慮降息，是否仍是後續的降息要件？楊金龍回應，這是以當時的經濟情勢而言，不過，金融市場變化很快，尤其美國總統川普的政策導致全球政經局勢變得更難預測，因此，過去曾說過CPI 1.5%為條件的說法也應該修飾一下，不然太過僵硬了，未來是否降息還是Data Dependent，要看全球經濟、國際情勢和國內情勢來決定如何因應，且現在美國降息、其他國家也在降息，也是需考量的因素。
而在匯率部分，楊金龍表示，2025年4、5月的時候，市場預期太強烈，央行也有觀察到外資有不合理的進出操作，當時有做一些溝通，但現在已經沒有這樣的狀況，他認為，從5月、尤其7月後，台幣匯率已經比較穩定。雖然9月這幾天台幣升值速度比較快，但主因是外資9月連續多天買超台股，導致大量資金流入；市場變化還是由供需決定，且目前匯市仍比5月時穩定。
