MoneyDJ新聞 2026-05-22 09:37:53 黃文章 發佈
路透社報導，三菱材料株式會社預期，該公司金屬/資源循環事業與金屬加工解決方案事業的營業利益將下降，但銅與銅合金產品事業以及先進產品事業的營業利益增加，將可部分抵銷相關影響。與泛太平洋銅業的整合預計將影響獲利結構，公司預測營業利益將減少。
三菱材料於2026年度財報說明會中所揭露的內容，顯示當前金屬產業正同時面臨地緣政治、能源成本、原料價格波動與產業升級等多重挑戰。從此次說明會可以看出，三菱材料的獲利結構已逐漸從傳統冶煉業務，轉向高附加價值材料與AI相關產品，也揭示全球銅、鎢與再生資源市場正在發生深刻變化。
三菱材料本次優於預期的業績，主要受惠於三項因素：日圓貶值、金屬價格上漲以及金屬加工解決方案事業銷售量增加。其中，日圓走弱對日本出口型企業具有明顯助益。由於日本企業大量出口工業材料與零組件，當日圓貶值時，以美元計價的海外收入在換算回日圓後會增加，因此推升獲利。
然而，更值得關注的是金屬價格上漲背後所代表的全球資源供應緊張。公司特別提到鎢與仲鎢酸銨（APT）價格大幅上升。鎢是製造硬質合金的重要原料，被廣泛應用於工具機、航太、軍工與半導體設備等高端產業。由於中國長期掌握全球鎢供應主導權，因此鎢價變動往往帶有強烈戰略性色彩。近年中國加強資源管制與出口管理，加上全球軍工與AI基礎建設需求增加，使鎢供應日益吃緊。
三菱材料對不同事業部門的展望，反映出全球工業景氣的結構性變化。金屬/資源循環事業獲利預期下降，主要原因包括冶煉加工費（TC/RC）惡化與直島冶煉廠維修成本增加。冶煉加工費是銅礦商支付給冶煉廠的加工費，當全球銅精礦供應不足時，冶煉廠議價能力下降，TC/RC便會減少。近年全球大型銅礦開發不足，而能源轉型與AI資料中心又推升銅需求，因此全球銅礦供應逐漸趨緊。
另一方面，公司特別強調AI相關產品需求正在快速增加。先進產品事業獲利提升，主要受惠於AI半導體市場需求擴散。這顯示全球AI熱潮已不再局限於晶片公司，而是開始向材料、散熱、封裝與精密零組件供應鏈延伸。三菱材料過去較偏重傳統工業材料，但如今也逐漸轉型為AI基礎設施供應鏈的一部分。
此外，三菱材料與泛太平洋銅業（PPC）的整合，也具有重要戰略意義。PPC是日本重要銅冶煉企業，此次整合將改變三菱材料的獲利結構。公司表示，PPC將從合併子公司轉變為採權益法認列的關聯企業，這意味三菱材料將降低直接資本投入與資產負債表規模，同時改善ROIC（投入資本報酬率）。
此外，公司也提到中東局勢與油價問題。雖然三菱材料認為原油價格上升對公司影響有限，但實際上，高能源價格仍可能推升冶煉成本與物流成本。尤其全球能源市場目前仍受伊朗戰爭與荷姆茲海峽風險影響，未來若能源價格持續高漲，將對整體金屬產業帶來壓力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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