陸4月數據遜預期 機構：應加碼刺激政策穩經濟
MoneyDJ新聞 2026-05-18 16:59:44 新聞中心 發佈 據港媒經濟通通訊社報導，中國國家統計局今(18)日公布今(2026)年4月工業增加值年增4.1%，增速低於市場預期的5.9%，創2023年7月以來新低；4月社會消費品零售總額年增0.2%，增速低於預期的1.6%，創2022年12月以來新低；今年前4月固定資產投資年減1.6%，遠遜於市場預期的年增2%，為年內首次轉負。
ING大中華區首席經濟學家宋林分析認為，4月低於預期的經濟數據顯示第二季經濟成長預計將放緩，雖然強勁的第一季經濟表現和出口持續的韌性，意味著中國仍有望實現其成長目標，但4月數據惡化突顯經濟存在下行風險，應被視為警示訊號，可能仍需加碼刺激政策以穩定經濟。
另一方面，中國再通膨動能增強，PPI和非食品通膨觸及45個月高點，未來可能仍面臨進一步價格上漲壓力，而這種通膨上升有助於扭轉中國過去幾年接近通縮的環境，因此人行並未面臨當前許多國家央行所面臨的升息壓力。儘管如此，經濟下行風險與通膨上升風險的組合，突顯出決策者面臨的兩難境地；迄今為止，推出刺激政策的緊迫性有限，若數據繼續惡化，此一局面可能很快改變。
凱投宏觀認為，4月中國經濟面臨的逆風似乎有所加劇，投資放緩呈現全面性特徵，其中房地產和基建投資面臨的壓力尤為突出；內部消費同樣表現疲弱，社會消費品零售總額年增速回落至僅0.2%，在一定程度上反映消費品「以舊換新」政策效應的邊際減弱，但隨著外需回暖及電子行業的景氣度上升，今年經濟整體仍有望保持良好韌性；受益於人工智慧(AI)相關需求持續推動，電子行業產出以過去20年來罕見的強勁態勢增長，4月經濟數據表現雖令人失望，但尚不足以引發過度擔憂。
保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為，今年中國政府對消費品的補貼力度不及去年，4月汽車與電子產品銷售顯著走弱；儘管出口部門的強勁表現在一定程度上對沖了內需疲軟的拖累，但尚不足以完全對沖其負面影響。由於第一季GDP增速高於中國政府設定目標，預計決策層不會僅因為單月數據的走弱而改變當前的宏觀政策基調；預計政府將密切追蹤經濟運行狀況，並於7月第二季GDP數據出爐時，對宏觀政策立場進行重新評估。
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