花旗：鴻海入股夏普與否非關鍵 重點在獲利改善

精實新聞 2012-08-06 13:39:38 記者 何佩珊 報導

鴻海（2317）對夏普的入股案短期內難有明確結果，各界也對不同的可能性進行優劣分析，不過基本上花旗環球證券認為，即便鴻海與夏普的合作案最終破局，對鴻海可能反而有正面幫助，且認為最終重點還是在於鴻海的獲利改善。

花旗認為鴻海是1家很有競爭力的公司，且決定將工廠搬遷到中國內陸地區的決策比同業快了2年，相信在中國沿海缺工問題愈趨嚴重，以及沿海政府開始追求高附加價值且低汙染產業的趨勢下，鴻海這項決策可以帶來很大的競爭優勢。而花旗相信這也是為什麼至今蘋果還無法找到足以和鴻海相抗衡的第2家iPhone/ iPad代工廠的主因。 

而在鴻海得以掌握蘋果多數訂單，取得幾近獨家供應商的地位，理應也可以帶給鴻海比較好的議價能力，然而就鴻海過去幾年的獲利表現來看卻不是如此。

花旗認為，這主要是因為鴻海在如今這麼大的營收規模下，管理階層仍在追求每年15%的年營收成長，因而削弱了鴻海的議價優勢，同時也因此有一些欠缺考慮的輕率投資，例如對奇美電(3481)和夏普的投資。

因此就花旗來看，鴻海若不改變長期策略，回頭專注於獲利的改善，則夏普投資案只是1個沒有建設性的題材。而花旗也表示，之所以會給予鴻海買進評等，主要是基於季節性的毛利率和獲利率回升，以及投資人對夏普這項投資的低度期待。預期新iPhone的發表量產，將會推升鴻海未來3~6個月的股價表現。