訊連Q1淡季迎逆風；維持高股利政策

MoneyDJ新聞 2015-03-04 11:36:09 記者 萬惠雯 報導

訊連(5203)去年EPS 7.06元，可望維持高股利和高殖利率的表現。然展望第一季營運自旺季轉入淡季，營收估將有20%的季減，也連帶營利率恐較上季下滑約10個百分點，惟整體來看，訊連今年持續發展新經濟如APP和雲端應用，其中APP新增會員數已有顯著成長，也開始有商業合作方案，但仍在耕耘階段，還需要時間投資和佈局。

在產品結構部分，以2014年來說，B2C占比重大幅提升至46%，B2B典型的OEM硬體搭售則降至54%的水準。

訊連近幾年發展「新經濟-黃金大三角策略」，連結PC+APP+Cloud黃金三角。在PC市場，由於對手(如ArcSoft、Corel)也陸續退出市場，訊連持續投資推出套裝軟體新版本，並連結雲端功能，旗下「DirectorZone」為全球最大線上創作社群，目前已突破全球400萬會員。

而在2013年底正式進入的APP市場部分，目前訊連已推出10多款APP，在10個月內總用戶數已達2250萬，光去年第四季單季，即有1200萬新用戶。以去年底來看，訊連APP月活躍用戶達980萬人，占總用戶的44%，可見其用戶在APP中的高留存率。

目前訊連旗下APP以「玩美相機」以及「玩美彩妝」為主，兩款APP在10個月內已累積1800萬用戶數，去年第四季單季新增1000萬新用戶，成長曲線快速向上，月活躍用戶數達830萬。

而在用戶數快速提升後，訊連也開啟APP的商業模式，近期旗下「玩美彩妝」已分別與彩妝品大廠媚比琳(Maybeline)和雅詩蘭黛(Estee Lauder)合作，合作模式包括產品購入或導購等等，未來還有多樣的合作方案。

展望第一季，由於自全年最旺季回到營運淡季，訊連估第一季營收將季減20%(正負2個百分點)，毛利率將在84.5%(正負1.5個百分點)，營利率將在21.5%(正負1.5個百分點)，較上季營利率31.3%下滑約10個百分點的水準。

訊連去年EPS 7.06元，與前一年持平。但訊連現金、約當現金及短期投資至2014年總計為42.78億元，占總資產66.8%，且無舉債，故訊連一向為高股利政策，傳統上現金殖利率都可維持在7%以上的水準。