小馬智行今港股上市破發，重演美股掛牌首日跌勢
MoneyDJ新聞 2025-11-06 11:37:55 新聞中心 發佈 綜合港媒及陸媒報導，中國自動駕駛企業小馬智行(PONY.US；2026.HK)今(6)日於港交所正式上市，早盤以124港元開出，相較發行價139港元低10.8%；盤中震盪走弱，截至11:30左右暫報119.5港元，相較發行價跌約14%。
值得關注的是，小馬智行去(2024)年11月27日於美股掛牌時同樣未能守住發行價，首日跌幅為7.69%。
本次港股招股，小馬智行共發行4,824.9萬股，募資淨額為64.54億港元。然而市場反應平淡，公開發行部分僅獲15.88倍認購。根據Wind數據顯示，今(2025)年以來港股市場認購倍數超過100倍的新股多達45家，突顯出投資者對小馬智行認購熱情不高。此次發行中，小馬智行引入了五家基石投資者，包括Eastspring、Ghisallo Master、Hel Ved、Athos Capital及Ocean Arete。
作為一家提供L4級自動駕駛出行服務的科技公司，截至今年10月21日，小馬智行營運著一支由超過720輛自動駕駛出租車組成的自有車隊，以及一支由超過170輛自動駕駛卡車(包括自有及向中國外運租賃)組成的車隊，覆蓋L2+至L4級無人駕駛卡車技術。
而股價在港美兩地雙雙「破發」的背後，反映出市場對小馬智行持續虧損與商業化前景的擔憂。儘管公司營收呈現增長態勢，虧損卻整體呈擴大態勢，2022年至2024年淨虧損分别為1.48億美元、1.25億美元和2.75億美元；今年上半年淨虧損為9,064萬美元，相較去年同期的5,177.5萬美元明顯擴大。
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