MoneyDJ新聞 2026-10-27 08:46:58 數位內容中心 發佈
- 四家公股金控董事會同意以第一金投信為存續公司，採普通股換股合併；第一金控持股50.3%、兆豐30.4%、合庫9.8%、華南9.5%，董事會7席中第一金取得4席；換股共發行59,286,927股[1][2]。
- 接下來最大的變數，在於主管機關審查、銀行通路是否持續導流，以及核心投研人才與產品整合能否順利銜接；監理機關也將員工權益、基金整合與受益人保護列為重點[3][4]。
- 後續仍須觀察四方何時正式遞件並取得金管會、證期局及公平會核准，合併後系統與後台9至12個月的整備進度，以及費率與代銷通路分工的具體承諾[5][6][7]。
2026年10月22日，第一金控、兆豐金控、合庫金控與華南金控分別在董事會通過旗下投信合併案，決定以資產規模與績效較佳的第一金投信為存續公司，並採全部以普通股換股方式辦理。換股架構與董事席次也同步定案，但合併案仍待監理與競爭機關核准後才會生效[1][2]。推動方估算，若合計公募與代操業務，合併後資產規模可達約新台幣5,000億元，公募基金檔數合計377檔，短期市占率可望升至第12名，長期則瞄準前十，甚至第八名[4][8]。
審查進度將牽動合併時程
四方計畫在10月底前先向金管會銀行局遞件，之後再轉送證期局與公平會審查。主管機關已明確表示，員工權益保障、合併後基金整合規劃與受益人權益保障將是審查重點，並提醒勞資協商與資料齊備程度都會影響進度。官方評估「半年內可完成審查」屬合理時程，但實際仍視補件與整合計畫而定[5][3][4]。董事會雖已訂定換股基準日（以2026年9月30日為基準日），也由獨立機構出具換股合理性意見，但從董事會決議到合併生效，仍可能有數月到一年的空窗期，期間任何監理要求或公平會的競爭評估，都可能調整原先規劃[6][9]。
系統整併、產品重整與通路分工都得同步推進
推動團隊估計，取得主管機關核准後，仍需約9至12個月籌備期完成系統與營運整合；合併基準日暫定為2027年1月1日，但仍將視整合進度與核准情形調整[6][7][1]。實務上，帳務與交易平台整合、重疊基金的下架或合併，以及代銷通路分工安排，都是關鍵環節。至於合併後能否藉由規模優勢壓低成本、提升議價能力，仍得看產品線重整與銷售執行力；近年ETF與被動商品費率競爭加劇，對剛完成整併的新公司而言，既是機會也是壓力[4][10][11]。
治理與人力安排同樣牽動整體戰力。推動方已提出優退、優離、留任獎勵與辦公據點整併等員工安置配套，並規劃保留兩處主要辦公場所；但關鍵投研與行銷人才是否留任、能否接受新的薪酬結構，將直接影響合併後的投研實力與新產品開發速度。學界與工會也提醒，若只靠成本縮減，仍不足以提升長期競爭力，留才機制仍須與績效導向結合[12][13][14]。
另一個最敏感的變數，是通路歸屬與公股金控之間的利益協調。合併後失去直接控制權的三家金控，是否仍願意持續將銀行與券商通路穩定導流給新公司，還是在權力重整後轉向與民營投信合作，將直接影響合併後的銷售動能。也有意見主張，財政部應評估以政策性資金或策略資本支持，避免合併後規模仍不足以撐起「資產管理國家隊」定位[15][16]。
新聞來源
[1] 「資產管理國家隊」震撼成軍！4大公股投信宣告整併 誰拿走過半主導權？
[2] 四家公股金控整併旗下投信 攜手打造資產管理國家隊
[3] 公股投信四合一送件後 半年內可審完
[4] 公股投信四合一 金管會審查盯3重點
[5] 公股投信四合一組資產管理國家隊 目標排名衝高至第8名
[6] 公股投信四合一確定！第一金掌過半股權 換股比例、董監席次一次看
[7] 公股投信四合一拍板 第一金投信擔任存續公司
[8] 四家公股投信四合一定案！瞄準前十強 暫定2028年元旦合併
[9] 公股投信四合一22日闖關 彭金隆樂觀預期半年內完成審查
[10] 包牌AI贏家3／0053迎4大變革！擬1拆8入手門檻降至3萬 降費改不配息
[11] 投信今年買超近8,000億！15檔持股比創高、漲贏大盤股出爐 南亞、國巨入列
[12] 公股投信四合一 第一金主導人事、員工安置祭四措施
[13] 公股投信四合一 員工安置計畫過關
[14] 公公併公聽會 工會表態推重視勞權健康整併
[15] 公股投信整併3／公股投信四合一考題曝光 專家要求交出「2張成績單」
[16] 公股投信四合一倒數 董事會22日登場 莊翠雲證實第一金投信為存續公司
