MoneyDJ新聞 2025-10-21 08:16:12 黃文章 發佈
金拓新聞報導，加拿大帝國商業銀行（CIBC）的商品分析師在其季度黃金預測報告中表示，經濟不確定性已經在黃金與白銀市場上引發了「拋物線式的變化」，這波黃金牛市將在未來兩年乃至更長時間內維持動能。
報告指出：「黃金的總體環境將保持正面。我們預期關稅政策的不確定性將持續存在，並認為美國經濟尚未完全反映迄今為止已實施與即將實施的關稅，對消費者購買力所帶來的負面影響。」
報告預計，2026年以及2027年黃金均價將達到約每盎司4,500美元，分別較先前預測上調25%和36%。CIBC對白銀同樣持樂觀看法，分析師預測明年及2027年白銀均價將約為每盎司55美元，分別較先前預測上調22%和45%。
瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）策略師薩加爾·坎德爾瓦爾（Sagar Khandelwal）報告表示，政治與貿易相關不確定性正在推動近期的黃金漲勢，包括實質利率下降、美元走弱、政府債務上升以及地緣政治動盪等，可能將金價推高至每盎司4,700美元，而礦業股票的漲幅將更大。
坎德爾瓦爾指出，隨著聯準會在通膨仍然頑固的情況下降息，美國實質利率可能會跌入負值區間。「我們認為這將進一步削弱美元的吸引力，並因此促進投資資金流入黃金市場。事實上，根據世界黃金協會的數據，全球黃金ETF在9月錄得單月最大淨流入額（170億美元），而截至9月的三個月內總淨流入額達到260億美元，創下史上最強季度紀錄。」
印度《經濟時報》報導，JM金融服務有限公司（JM Financial Services Ltd）商品與貨幣研究部副總裁普拉納夫·莫爾（Pranav Mer）表示，交易員將關注主要的全球指標，包括中國數據、英國通膨數據、各地區的採購經理人指數（PMI）初值數據、美國消費者信心以及聯準會在10月28日至29日會議前的評論。莫爾認為，黃金上週以正面表現收盤，主要受到印度節慶需求及強勁的ETF買盤的支撐。
匡塔斯研究公司（Quantace Research）創辦人暨投資經理卡爾提克·喬格達拉（Karthick Jongadla）表示，這波漲勢的支撐因素包括美元走弱與債券殖利率回落，而持續的美中貿易雜音與美國經濟數據，以及政府關門的不確定性，使避險買盤維持強勢。
印度與亞洲地區的節慶需求是今年第三季金價上漲的重要推手之一。印度傳統上在排燈節與婚禮季節購金量大增，帶動實體金飾與金條需求，但這種季節性因素往往難以持續。莫爾指出，實體需求在「節慶中段之後」逐漸減弱，使得支撐金價的買盤動能下降。而隨著市場回歸理性，短期的獲利了結壓力自然浮現，導致金價自高點回落。
印度農村經濟的復甦進一步鞏固了實體黃金需求。印度約有65%人口居住於農村地區，農業收入直接影響家庭可支配資金與購金能力。2025年良好的季風帶來豐收，加上農作物價格上漲，使農民收入改善，進而推動農村地區的黃金購買。傳統上，農村民眾偏好以黃金作為財富儲藏手段，以抵禦通膨與貨幣貶值風險。
分析師普遍認為目前支撐黃金的主要基本面因素——例如通膨預期、美中貿易緊張、美元疲軟、以及地緣政治風險——已被市場充分定價。接下來，投資者的注意力將轉向美國聯準會10月28–29日的政策會議。市場預期聯準會可能釋出更多關於降息時程或資產負債表調整的訊號，這將直接影響美元走勢與黃金價格走向。
若從長期趨勢評估，黃金市場的基本面仍具韌性。全球央行的黃金購買量維持高位，尤其是中國、印度及中東國家持續增加官方儲備，反映出各國在去美元化與資產安全的考量下，黃金正被重新定位為「戰略性貨幣資產」。此外，ETF的持倉量在近期持續上升，顯示機構投資人對黃金的配置意願仍強。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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