MoneyDJ新聞 2025-09-11 06:15:39 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）10月原油期貨9月10日收盤上漲1.04美元或1.7%至每桶63.67美元，因地緣政治的緊張局勢加劇，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲1.1美元或1.7%至每桶67.49美元。
地緣政治緊張局勢加劇，在俄羅斯對烏克蘭西部發動大規模襲擊期間，波蘭擊落其領空內的無人機——這是俄烏戰爭以來首次由北約成員國開火。不過，目前並無石油供應中斷的直接威脅。瑞典北歐斯安銀行（SEB）分析師認為：「除非實際的供應中斷發生，否則油市中的地緣政治風險溢價通常不會持續太久。」
美國能源部月報表示，預計布蘭特原油價格在未來幾個月將大幅下跌，從2025年8月的每桶68美元降至2025年第四季的平均每桶59美元，並在2026年初降至大約每桶50美元。
報告表示，這一價格預測是由於隨著OPEC+成員國增加產量，全球石油庫存大幅累積所推動。報告預計，從2025年第三季到2026年第一季，全球石油庫存平均每天將增加超過200萬桶。報告預測明年布蘭特原油價格將平均為每桶51美元。
報告預測，全球石油庫存的大幅增長將導致原油價格在未來幾個月下跌，因為夏季的季節性需求減弱，而全球石油供應增長正在加速。報告指出，布蘭特原油現貨價格已從7月份平均每桶71美元下降至8月份的68美元/桶，部分原因是OPEC+成員國再次承諾加快增產步伐。
報告預計，隨著庫存增加，油價將下降至2025年第四季的平均每桶59美元，並在2026年3月和4月降至每桶49美元。報告預計，2025年下半年原油庫存的日均增長將達到210萬桶，並且在2026年仍將保持在高位，對油價形成顯著的下行壓力。
報告表示，儘管全球石油庫存持續增加，但近期全球油價並未出現顯著下跌。這種差異很可能是因為部分過剩產量最終流入了可觀察的戰略儲備，尤其是中國，或流入其他國家用於國內消費的庫存。然而，經合組織（OECD）庫存在最近已經高於2018–2024年的季節性平均範圍（不含2020及2021年），以供應天數計算。
報告表示，近期經合組織庫存的增長表明，一部分過剩供應開始出現在可觀察的石油庫存中。這一現象出現於夏季石油需求處於季節性高峰期的時候，原因是駕駛需求和空間冷卻需求上升，這兩項因素近年來逐步推高了夏季石油需求。
報告估計，2026年全球石油庫存將平均增長每日160萬桶，相比2025年的年平均增幅每日170萬桶略低。預期庫存增幅在2025年第四季度（4Q25）和2026年第一季度（1Q26）將達到最高，該時段平均增幅為每日230萬桶。
報告預測，2026年庫存增幅將有所緩和，原因是全球石油需求上升以及石油產量增長略低，兩者均是對低油價的反應。報告預測2026年布蘭特原油價格平均為每桶51美元，而2025年平均為每桶68美元。
報告預測，全球液體燃料產量在2025年將增加每日230萬桶，2026年再增加每日110萬桶。報告預計，OPEC+之外的國家將在2025年將液體燃料總產量增長每日170萬桶，2026年增長每日60萬桶，這將構成整體增長的大部分。具體而言，預期巴西、加拿大、圭亞那和美國將成為預測期內產量增長的主要推動力。
報告預測全球液體燃料消費在2025年將增加每日90萬桶，2026年增加每日130萬桶。全球液體燃料消費增長幾乎完全由非經合組織國家推動，這些國家在2025年總共增長每日100萬桶，2026年增長每日110萬桶，而經合組織國家（OECD）消費在2025年減少每日10萬桶，2026年增加每日20萬桶。
非經合組織國家增長主要集中在亞洲，其中印度和中國的液體燃料消費在2024年至2026年間，各自總增長介於每日40萬至50萬桶之間。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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