MoneyDJ新聞 2025-08-05 13:46:53 記者 郭妍希 報導
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休榮譽財經教授Jeremy Siegel (見圖)直指，上週五(8月1日)公布的非農就業報告中，前兩月新增就業人數的下修幅度創下超過半個世紀以來新高。這為他之前的看法提供佐證，那就是聯準會(Fed)早該調降聯邦基金利率。
Siegel 4日在WisdomTree發表每週評論指出，若經過修正的數據能即時發布，Fed早就應該降息，也許現在已經降息兩碼。他過去六個月就一直主張Fed應降息，最新數據將讓Fed主席鮑爾(Jerome Powell)面臨更大的壓力。鮑爾7月30日才剛在貨幣政策會後記者會聲稱就業市況還算平衡，這樣的看法如今顯得相當愚蠢(foolish)。
Siegel表示，「可以想見，美國總統川普(Donald Trump)將在未來幾天猛烈抨擊鮑爾。我個人依舊認為，對鮑爾和Fed來說，最佳的選擇就是讓他主動請辭。」
過去幾年來，美國關鍵經濟調查的回覆率直直落，Siegel很早以前就呼籲，政府應強制企業填寫問卷，尤其是至關重要的就業報告官方調查。若數據蒐集得更完整，現下的利率應會更低。
對於川普開除勞工統計局(BLS)局長Erika L. McEntarfer的做法，Siegel不打算予以譴責或支持。但目前經濟數據有許多缺失，早就該設法解決。
Siegel並指出，即使Fed認定的中性利率為3%、而當前聯邦基金利率比之高了1.33個百分點，鮑爾上週在聯邦公開市場委員會(FOMC)召開會議後卻依舊表示，當前的貨幣政策對經濟僅具「溫和的限制性」(modestly restrictive)。這顯示，鮑爾私下認為，中性利率(也就是保持儲蓄供需平衡、進而促成穩定經濟成長及通膨的利率，有時也被稱為「r*」或「r-star」)已然往上飄移，因此他不覺得有降息的急迫性。
然而，經濟數據呈現的景象卻截然不同：服務業通膨已顯著回落；無論是S&P/Case-Shiller住房價格指數、抑或是聯邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency Office，簡稱FHFA)的資料，都顯示房市的通膨壓力正在降溫；之前兩月的貨幣供給年增率僅略高於4%，這樣的疲軟增幅與強勁需求明顯不符。
與此同時，川普政府對輸美產品全面課徵15%關稅，其實是教科書上典型的相對物價衝擊，這雖會推升整體消費者物價指數(CPI)、卻不會產生Fed矢志要對抗的薪資-物價螺旋。貨幣政策理論闡明，針對此類型的關稅，央行不應收緊銀根來回應。
Siegel預測，Fed將在9月18日舉行的FOMC會議上首次降息一碼，之後並於11月、12月分別調降一碼，預估年底聯邦基金利率將滑落至3.58%。
(圖片來源：Wharton Magazine)
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