湯石照明1月營收走低；3月後回升

照明燈具廠湯石照明（4972）今年1月份營收創下近11個月波段新低，主要係因為農曆春節導致工作天數較少，以及歐洲訂單仍然清淡。預期2月表現不至於更差，但可能要3月以後才會較明顯回升。

展望2017年，公司表示，外部環境變數仍多，歐洲ODM訂單力道尚難預估。不過，去年中國大陸自有品牌營收規模雖僅小幅成長，但在毛利率貢獻不少。今年將持續加強著墨中國大陸自有品牌專案照明工程相關業務，並且進一步深化既有專案照明客戶之後續接單與服務廣度，以求毛利率平穩。

湯石照明為照明燈具供應商，目前兩大業務分別為燈具ODM及以自有品牌承包照明工程設計專案。生產基地位於中國廣東中山，產品行銷於歐美日及台灣、中國、日本、印尼、俄羅斯、巴西等新興市場。中國專案照明業務則先以北京、上海、成都、重慶、廣東為據點。2016年大約8成來自ODM業務，自有品牌/專案業務比重約15%-20%。

受到歐系ODM訂單疲軟影響，2016年營收衰退。不過，由於客戶結構調整及產品組合改善，前三季的毛利率及本業獲利還優於2015年。惟加上業外匯兌等因素，估計2016年全年稅後每股盈餘表現可能仍小幅下滑。

湯石照明2016年第三季營收約2.8億元、季減18%、年減21.5%，單季毛利率約34%，營業利益3145萬元、年減35%，稅後淨利3135萬元、年減40%、年減41%。累計前三季營收9.1億元、年減8.38%，毛利率約35%、年增4個百分點，營業利益1.25億元、年增近13%，稅後淨利1.08億元，每股盈餘2.76元、年增約2%。

去年第四季營收約2.7億元、季減3.9%、年減14%。2016年營收達11.76億元、年減約10%。今年1月受到農曆春節效應影響、營收降到6750萬元、月減28.8%、年減41.8%。預估2月不至於更差、但仍偏淡，3月後才會較明顯回升。