MoneyDJ新聞 2024-04-17 12:54:57 記者 邱建齊 報導
廢棄物處理產業雖被視為穩定內需行業，但事業廢棄物量價仍受到過去電子產業庫存調整影響，展望今(2024)年，在PCB等電子產業回溫、金與銅價看多、水資源建設積極、高雄煉油廠土壤整治標案進入工程密集期等各項利多挹注，與「金」、「水」、「土」密不可分的環保相關業者營運多不看淡。
中東地緣政治緊張升溫提振避險需求，加上Fed降息在望的預期心理，推升國際金價屢創新高，花旗(Citi)更大膽預測金價還沒到頂，未來行情上看每盎司3,000美元。此外美英兩國宣布抵制俄國所生產金屬引發供應短缺擔憂，LME銅價距離1萬美元大關已近在咫尺，美國銀行將年度平均每噸銅價預估從去(2023)年的8,484美元上看12,000美元。
在金價受惠股中，貴金屬材料及金鹽佔整體營收超過95%、黃金與白金均占可觀篇幅的佳龍(9955)營運最直接受惠，銅佔營收重要比例的昶昕(8438)/綠電(8440)/衛司特(6894)則可望因銅價看漲獲得正面挹注，產銷組合為工業用金屬原料佔50%/貴金屬原料32%/其他18%的金益鼎(8390)更有機會同步受到金與銅雙漲的加持。
特用化學品製造與金屬回收再利用廠商昶昕營收高達75%皆來自與銅相關產品，營運表現勢必也會受到銅價漲跌連動，若銅價每公噸可漲破1萬美元，對今年營運肯定加分，毛利率持續看正向發展。
金屬回收商金益鼎表示，若金屬價格沒太大變動，毛利率大概介於10~15%，若金屬價格往上則毛利率高一點、往下則減一點，毛利率取決於金屬價格波動而非固定，由金與銅價趨勢向上，法人看今年本業營運可望明顯優於去年，但因去年有業外認列中台(6923)金融評價利益大幅貢獻，今年EPS仍難超越去年的5.57元。
廢家電與廢資訊處理廠綠電表示，兩大因素對今年度銅鐵等有價材價格看漲，除了有戰爭因素，還包括近期地震可望帶動鋼材等內需，整體而言對今年展望樂觀看待。
環保綠能及ESG概念股衛司特客戶聚焦三大產業，營收分布包括PCB佔75%/光電面板產業佔15%/半導體產業佔10%，隨著下游景氣逐步回溫，再生金屬服務及電解設備耗材業務可望同步成長，法人估今年整體營運可望年增雙位數，營收及EPS都有機會超越2022年的8.07億元及9.32元同步改寫新紀錄。也因營收結構中金屬服務收入佔約55%、毛利率約介於40~50%，若銅價真漲到1萬美元以上，則合併毛利率可望因此再增加5個百分點，為營運表現額外加分。
台灣水情持續緊俏，連位在北部的桃園石門水庫蓄水率即將跌破兩成，台中石岡壩蓄水量更僅剩7%，水情嚴峻比去年提早1個月，政府為解決水荒的相關建設不會停，為水資源類股持續挹注營運動能。
水資源專業整合廠商國統(8936)2022年公部門標案得標金額25.51億元、年增高達13.5倍，並以工案平均工期大約2~3年推算，法人指出，國統今年營收雙位數成長應已無懸念，並因大陸孫公司廈門國新訴訟案可能損失金額2.2億元已全數估列完畢且若能收回債權尚有機會回沖，看好今年稅後淨利年增幅度可望遠優於去年的14%。
今年1月底才完成「高雄市楠梓再生水廠興建移轉營運案」總興建金額達80億元合約簽定的專業環保工程廠山林水(8473)目前除了積極佈署污水處理領域外，水資源再利用部分還包含海水淡化領域(澎湖馬公、七美、抗旱2.0台中緊急海淡機組及移機興達電廠繄急海淡機組)；此外，循環經濟領域如外埔廚餘處理發電廠、焚化底渣處理再利用廠(力優勢環保)也都穩定操作營運中。對於後續海淡廠龐大商機，法人也預期山林水並不會缺席。
由於晶圓代工龍頭台積電(2330)將落腳嘉義設兩座CoWos先進製程封裝廠，預計第一座將在2028年量產、估每日需水3.3萬公噸，隨著台積電在全台多地設廠，主要客戶聚焦科技業且營運表現與客戶資本支出息息相關的水處理領域大廠兆聯實業(6944)、聯純(6977)、旭然(4556)均可望受惠。
眾所矚目的高雄煉油廠專案整治最後一批標案工程逐步邁入施工密集期，各廠3月營收已開始反應標案威力，包括可寧衛(8422)及中台改寫單月新高；台境(8476)月增達112%且年增38%至1.52億元寫6個月新高，但距離去(2023)年6月4.89億元的新高水準還有很大空間；裕山(7715)1.28億元雖月減35%但仍年增高達270%，法人看好各廠後續單月營收都有機會再寫佳績。
