太平洋證券：年線在即 震盪難免

盤勢分析

週六台股開盤反應美股大漲，剛開盤類股呈現齊揚狀態，觀光受惠於小兩會下週協商，陸客自由行增至11城市的利多，走勢凌勵，而電子蘋果相關供應鍊、PCB、觸控及高價股群亦多半走揚，但太陽能走勢未佳，NB亦走弱。不過，金融得資金挹注，佔大盤成交值比重大幅拉升至15%，包括彰銀、京城銀、台中銀、旺旺保、台壽保、萬泰銀、聯邦銀、大眾銀、安泰銀、中信金等都漲停，而國票金、永豐金、第一金、台新金、中再保等漲幅也有5%以上，整體類股漲幅亦達4%，為週六台股漲升最主要功臣，雖漲停家數達到90家，但跌停家數亦有24家，隨指數拉升，買盤追價警覺心拉高，使週末獨開盤的台股成交值不到1500億元。

台股自開紅盤後連收六根紅棒，除了歐債影響減緩以外，歐元區經濟數據不再全面走差，如歐元區1月綜合採購經理人指數（PMI）寫下近5個月來首度恢復擴張，顯示近來歐洲民間企業景氣出現改善。美國經濟數據頻傳佳音，如2/3日的美開春第1個月非農業就業人口增24.3萬人，增數創9個月來最高紀錄，失業率連5個月下降，來到8.3％的近3年最低，且釋出可能推出QE3，使資金回流新興市場股匯市及原物料市場。外資自去年12月中下旬不懼選情緊繃已開始回補台股，而今年元月份才13個交易日即買超台股達513.18億元。據金管會公布，1月外資淨匯入資金30.21億美元（約新台幣908億元），是繼去年4月以來8個月新高。二月份四個交易日買超57.38億元。在匯市部份，去年12月在資金已緩步回流下，至目前台幣亦已升值超過5%，整體預料在資金續流入下，股匯短線仍有上揚空間。另觀察國內股市雖八月受到歐債風暴波及，大盤方自8800點左右高點崩跌後，然仔細觀察，融資券自4/19即呈現相反表現，統計數據顯示，自去年4/19以來，融券增加4.5倍，但同時期融資減幅三成六，使得大盤的券資比持續攀高，近期雖在股市自去年12月底持續走升後，融券餘額增幅有減緩趨勢，且融資在年後出現大幅增加，但對比之前的增減幅，其相對幅度仍小，是以，大盤持續攀高下，融券回補力道仍可期待。不過，隨著指數持續走高，盤面類股二月以來，光電、金融保險、資訊服務、電器電纜、電子零組件等漲幅都在5%以上，除了蘋果相關供應鍊的觸控、光學、機殼、電池等表現優異外，受到選舉後二岸政策利多激勵的汽車、機電及金融等，亦是市場資金陸續湧入標的，而其中，金融在外資近一週持續大買下，週六更在陸銀參股的利多激勵下，多檔鎖上漲停。惟考量年後大盤已大漲五百多點，漲幅達7.6%，落後補漲股的中小型股紛紛出現飆漲，而週六外資單日己賣超二千張以上的公司包括宏碁、台積電、聯電、中華電、富邦金、兆豐金、中鋼、彰銀等，電子龍頭及金融都在調節行列，而其他金融包括新光金、開發金、永豐金控、合庫金、第一金等也在高檔調節之列，顯見，離年線愈近高檔包括外資法人等調節賣壓將逐漸提高，短線追高風險亦已加高。

台股距離年線(8001.5點)僅260點左右，且在週六出現第二個跳空缺口後，指數雖盤中一度站上7780點，惟收盤K線卻明顯的上影線，而以月線仍扣抵7000點左右的相對低檔下，下週即可望向上突破半年線，形成均線中期黃金交叉，其亦顯示短線上漲幅度不小，而成交量隨指數爬升反而略低於均量，亦表示買盤已隨指數衝高而意識追高風險，是以，指數再上走，其調節賣壓將相形加重，震盪幅度亦將隨之加大，不排除指數有先向五日均線靠攏機會，然若成交值依然得以維持在均量1500億左右，將可順利化解短線賣壓，但不宜縮至1300億以下。電子週六收年後以來第一個小黑K，其盤中高點291.4，已接近年線294.82點，其成交值在金融吸金下出現較明顯的萎縮，後續宜觀察其技術指標能否守穩在超買區之內，若其得守穩，且不破五日均線，則仍有機會往年線靠攏。金融在量能挹注下，挑戰880點未果，後續宜注意技術指標能否站穩超買區之內，且成交值得以維持在150億以上，則後勢仍有機會挑戰900點關卡的機會。

投資建議

短線漲幅已超過500點，趁高檔的調節賣壓陸續出籠，若成交量不大幅萎縮，且金融得以撐盤，並與電子股高價股及蘋果供應鍊等相關個股不大幅回檔，大盤仍有震盪趨堅的可能，否則，將先回探五日均線。一旦領漲個股漲升動能走弱，短線仍需先行調節，換入漲勢相對落後的中小型股，或低接元月營收表現優異且第一季展望透明者，及高現金殖利率的業績股。