MoneyDJ新聞 2026-07-28 13:45:08 郭妍希 發佈
AI資本支出榮景出現愈來愈多裂縫，相關債券最近幾週遭遇明顯拋售，信用利差嚴重擴大。相較之下，整體投資等級公司債市場表現仍穩定。
MarketWatch 27日報導，根據BondCliQ統計，超大型雲端服務供應商(hyperscaler)發行、剩餘年期10年以上的公司債，信用利差近期擴大幅度最為明顯。
以發行規模加權計算，這些企業與AI相關的10年期債券信用利差，目前約較美國公債殖利率高121個基點。
相較之下，ICE美銀美國公司債指數(ICE BofA US Corporate Index)的整體投資等級公司債平均信用利差僅約80個基點，略高於6月時約73個基點的水準。
市場擔憂的不僅是超大型雲端服務供應商投入AI建設的龐大支出，更包括在高利率環境下，這些投資所面臨的融資成本，以及最終是哪些企業真正因這波AI支出而受惠。
此外，大量AI相關債券發行，也持續對美國公債殖利率形成上行壓力。
雖然美國10年期公債殖利率週一(27日)小幅回落，但仍維持在4.65%附近；30年期公債殖利率則持續高於5%，創下自2007年以來最長時間維持在5%以上的紀錄。
值得注意的是，債券投資人已開始要求Meta最新的資料中心融資案須給出更高報酬，與9個月前相比，人們要求的殖利率明顯提高。
英國金融時報7月24日引述未具名消息人士報導，由貝萊德(BlackRock)透過名為「Sopaipilla Investor」的特殊目的公司(SPV)持有、位於美國德州艾爾帕索(El Paso)的近1吉瓦(GW)資料中心專案，正準備發行總額120億美元的債券。初步討論顯示，投資人要求的殖利率超過7%。該SPV將持有德州資料中心專案80%的股權，其餘20%則由Meta持有。
部分投資人這次要求的風險溢酬，較Meta去(2025)年10月發行創紀錄270億美元公司債所支持的「Hyperion」資料中心專案，還要高出約0.4個百分點。
(圖片來源：shutterstock)
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