陸6月PPI創低 機構：反內卷/去產能重要性突顯
MoneyDJ新聞 2025-07-09 17:21:54 記者 新聞中心 報導 據港媒報導，中國今(9)日公布今(2025)年6月居民消費價格指數(CPI)年增率「轉正」，創今年1月以來新高，但工業生產者出廠價格(PPI)則年減3.6%、遜預期，並創下2023年7月以來的近兩年新低。分析人士認為，現階段斷言通縮結束為時尚早，PPI跌幅較大意味著整個企業經營環境其實更惡化，並突顯出目前整治內卷、去產能的重要性。
凱投宏觀中國經濟學家黃梓純指出，6月CPI年增率由負轉正，核心CPI升至逾一年新高，這可能反映消費品以舊換新政策的提振作用；但隨著政策效應即將消退，預計今年晚些時候基礎通膨率將再度回落。此外，預計隨著出口放緩和財政支持力度減弱，今年下半年需求將趨弱；在商品供應持續過剩的形勢下，儘管中國政府著力調控，但產能過剩問題難以化解，製造業價格戰可能將延續。
東方金誠首席宏觀分析師王青則表示，在外部經貿環境仍然複雜嚴峻的前景下，接下來以舊換新等促消費措施會加力推進，將繼續對物價走勢形成重要支撐。不過，當前房地產市場仍處於調整狀態，後期還需關注潛在的「出口轉內銷」可能帶來新的物價下行壓力。王青預計，中國7月CPI年增率可能重返負值區間，預估在-0.2%左右；下半年推動物價水準合理回升將成為宏觀政策的重要目標，亦將為財政加力促消費及人行進一步降息打開空間。
保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為，中國6月CPI通膨率略高於零，而PPI通縮則進一步加劇，現階段斷言通縮結束為時尚早，房地產行業的疲軟態勢仍在持續，「反內卷」行動目前仍處於初期階段，在需求疲軟的環境下，尚不明確政府將採取哪些措施來防止企業過度競爭。此外，美國宣布對部分國家徵收的關稅稅率已接近4月公布的水準，市場對於如此高關稅對美國和全球經濟造成的損害看法似乎過於樂觀。
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