瑞銀：今年石油市場大致平衡 對油價適度看好

MoneyDJ新聞 2025-02-26 15:26:11 記者 陳怡潔 報導

瑞銀(UBS)今(26)日發表對石油市場的最新看法並指出，瑞銀預期今(2025)年石油市場將保持大致平衡，並維持對原油價格的適度看好。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)指出，本週一美國宣佈對伊朗石油行業實施新一輪制裁，曾短暫帶動油價上漲，但週二布倫特原油收跌2.35%至73美元/桶，為今年低點。不過，瑞銀持續認為今年石油市場將保持大致平衡，並維持對原油價格的適度看好。

瑞銀並指出，儘管許多投資者預期石油市場可能將轉為供給大過需求，但原油期貨曲線的結構仍向下傾斜，瑞銀認為，這表明石油市場供給仍然緊張。雖然期貨曲線在定價方面沒有任何預測能力，但可以提供有關市場參與者對供給平衡的看法。向下傾斜的期貨曲線(現貨溢價)代表市場供不應求，因為這意味著賣家要求的商品立即配送價格高於延遲配送。與之相對的，向上傾斜的期貨曲線(期貨溢價)則代表市場供應充足，即買家為延遲配送支付更多費用，以支付未來的倉儲成本。

瑞銀並指出，OPEC+近年來致力於確保石油市場保持平衡，例如通過減少和增加產量，以及為應對潛在供給中斷而準備的限制產能。瑞銀認為這或許解釋了為何包括能源機構在內的市場參與者不斷呼籲石油市場供過於求，但曲線仍處於現貨溢價狀態。實際上，根據國際能源署的估計，今年1月全球庫存減少了近5000萬桶。由於2月北半球天氣寒冷，瑞銀預期本月石油市場可能將保持供應不足的狀態，對原油價格的前景保持適度樂觀，並看好賣出原油的價格下行風險。