麗清北美訂單回溫，中國接單將守毛利

MoneyDJ新聞 2025-12-26 09:52:27 鄭盈芷 發佈

LED車燈模組廠麗清(3346)隨著北美車廠頭燈控制器訂單回溫，12月出貨有望回溫，而在美國車市需求相對持穩、關稅影響逐漸淡化下，預期明年北美車廠客戶拉貨將恢復正常，不過有鑑於中國汽車產業「內捲」狀況持續，麗清將採取守毛利的政策，放棄利潤不佳的訂單，預期明年中國訂單成長將落在個位數；整體來看，明年在北美車廠訂單回升，加上產品組合優化下，獲利則有機會較今年改善。

麗清今年LED車燈模組訂單量雖仍較去年雙位數增長，不過ASP受中國內捲侵蝕，加上新台幣升值又進一步侵蝕營收表現，而佔營收3成多的頭燈控制器訂單則受關稅干擾，北美客戶從Q2起拉貨開始放緩，到10、11月仍不理想，導致麗清今年累計前11月合併營收年減7.49%。

不過隨著中國車市Q4傳統旺季加持，加上12月北美車廠拉貨力道回升，麗清Q4營收有望較Q3回溫，惟估仍難回到年增表現。

麗清今年累計前3季EPS小虧0.61元，主要係受中國內捲侵蝕毛利率，以及頭燈控制器出貨不如預期，加上業外匯損拖累。

展望明年，預期來自北美車廠客戶的頭燈控制器出貨可恢復正常，而麗清以往LED車燈模組訂單量通常都呈現雙位數增長，但為了守毛利，公司將放棄利潤極差訂單，預期明年LED車燈模組訂單量成長將收斂至個位數，不過整體看明年產品組合可望較今年改善。

另外，因應客戶全球彈性供貨要求，麗清與墨西哥當地台商合作，將委由其代工，墨西哥廠預計明年Q2開始交貨，由於墨西哥廠預計2027年才會進入損平階段，對於明年整體成本、費用影響則還須觀察。