精實新聞 2012-08-03 10:30:55 記者 王彤勻 報導
IC設計大廠瑞昱(2379)法說會落幕，第2季財報出爐；營收季增近25%來到66億元，創下歷史新高，單季稅後淨利則為5.85億元，微幅季增4.46%，稅後每股盈餘為1.19元，累積瑞昱今年上半年EPS為2.33元，表現不錯。惟展望後市，瑞昱也坦言，第3季將旺季不旺，營收最好只能拚持平。不過外資紛紛出具最新報告指出，在PC市場疲弱的情況下，瑞昱第3季營收往下走的可能性高，但仍可優於業界普遍季減5-10%的幅度，其中，於新產品的放量進度值得關注，尤其瑞昱於Wifi晶片和audio codec切入平板市場的進度優於預期，可望成為營運有力的支撐。
大摩(Morgan Stanley)分析，瑞昱長久以來較令人憂心的，就是在平板的滲透率還有待加強；不過如今看來，瑞昱應用於平板方面的Wifi晶片和audio codec進度均優於預期。其中，Wifi晶片於中國白牌平板的採用率相當高，估計在中國大陸平板Wifi晶片的市佔率達70%。而此部分目前對瑞昱的營收貢獻雖僅約5%，且瑞昱的市佔率在競爭對手聯發科(2454)進行cost-down後可能會受到些許影響，不過長遠看來發展仍看好。而關於audio codec，瑞昱也已經拿到採用Nvidia和英特爾平台的平板品牌廠訂單，預期同樣將成為推升公司營收成長的重要動能。
而瑞信(Credit Suisse)也認為，瑞昱除在Wifi晶片方面將於中國白牌平板持續放量，audio codec方面也已拿下華碩(2357)和Google等大廠供應鏈的新訂單，第3季營運有撐。加上包括802 11ac等新一代Wifi規格的路由器(router)等新產品都將於今年底前推出sample，因此對瑞昱下半年營運看法並不悲觀。
此外，野村證券(NOMURA)則是指出，瑞昱強調其出貨給平板的Wifi晶片和audio codec，在今年下半年都不會面臨太多競爭者，且Wifi晶片下半年甚至會將觸角伸向手機這個新應用，並開始貢獻營收，對新產品展望樂觀。惟野村也提醒，中國白牌平板對Wifi晶片的市場期待，已漸轉進40奈米製程，因此對由60奈米製程生產的Wifi晶片(比方瑞昱)近2個月來需求似有減弱趨勢，後市值得關注。
在瑞昱今年上半年的產品應用面上，瑞昱通訊(NIC、GbE、Wifi、Router等)相關約佔63%、PC週邊(包括audio codec、card reader、mouse等)佔24%、多媒體應用則佔13%。
