俄羅斯調降基準利率至17%

俄羅斯自本(9)月15日起調降基準利率至17%

俄國央行董事會本(2025)年9月12日會議決議調降基準利率100個基點，年利率自9月15日起由18%調降至17%；央行將依據通膨減緩穩定性與通膨預期動態調降基準利率，目前物價上漲穩定年化指標仍在4%以上，而通膨預期仍在高點。綜整央行相關分析預測如下：

通膨與經濟活動：年通膨由3月高點10.34%回落至9月初8.2%，蔬果跌價雖大於往年，但公共服務費率及燃油成本大漲仍須注意；俄國經濟持續回歸平衡成長，第3季經濟仍成長但已趨緩，外需導向產業成長明顯放緩，內需產業仍有消費支撐。

勞動市場：工資成長速度比2024年慢，但增幅仍超過勞動生產率之成長，勞動力市場緊張狀況未獲緩解，而缺工企業比例則持續縮小。

貨幣與信貸：條件已放寬，但仍維持緊縮。受先前降息影響，多數金融市場利率均已降低，近期信貸活動有所增加，存款利率下降，但家庭儲蓄意願仍高；央行將維持貨幣與信貸條件緊縮，以達到通膨2025年降至6.0%–7.0%、2026年回歸4%目標。

相關通膨因素：從中期來看，引發通膨風險仍然大於抑制通膨因素。引發通膨因素包括俄國經濟偏離平衡成長軌道、高通膨預期仍持續、地緣政治緊張局勢、外部貿易條件惡化等；若貿易衝突加劇，恐透過盧布匯率引發通膨效應。抑制通膨因素則與內需顯著放緩有關。

俄羅斯央行董事會定於本年10月24日召開下次會議審議基準利率水平。(資料來源：經濟部國際貿易署)