統一證券：量能退潮，後市保守

【昨日盤勢】：昨日台股持續受到證所稅與油電雙漲利空衝擊，指數以下跌28點開出，市場觀望造成交量能萎縮。雖有國安基金影子進場拉抬權值股，如台積電、日月光等半導體族群向上攻堅，節能概念族群如自行車、太陽能亦表現相對強勢，指數一度向平盤靠攏，但仍不敵市場賣壓，塑化、汽車、鋼鐵等耗能族群重挫1.5%~2.5%不等，中小型股壓力沉重。終場台股下跌70點，收在7862點，年線得而復失，成交量能大幅萎縮至689億元，創今年1/4本波段上漲以來新低。

【資金動向】：三大法人同步賣超35億元。其中外資賣超23.20億元，投信賣超5.24億元，自營商賣超7.46億元。外資買超前五大為廣達、台積電、華亞科、緯創、東元，賣超五大為元大金、國泰金、開發金、中華、聯電；投信買超前五大日月光、揚智、矽品、聯電、華夏；賣超前五大為友達、中石化、勝華、第一金、裕隆。資券變化方面，融資減少-3.84億元，融資餘額為2070億元，融券減少-1.08萬張，融券餘額為37.66萬張。

【盤勢分析】：本月國際股市將面臨三大利空衝擊：(1)美國企業Q1財報將較前期衰退、(2)歐豬五國恐難達成減赤目標、(3)高油價恐衝擊新興市場。目前歐元區與金磚四國成長皆大幅放緩，資金行情也將告一段落，歐盟財長會議同意將防火牆規模提高至1.07兆美元，但利多公佈後，法國面臨頸線保衛戰，義大利與西班牙皆跌破短線整裡平台，並沒有任何強勢表現，利多不漲恐引發多殺多，從經濟體質欠佳的歐元區國家引燃恐慌。從S&P500內部交易人轉讓名單不難發現，今年3月轉讓張數創有史以來新高，最了解公司營運的人積極賣出股票，透漏未來企業對未來景氣看法保守。根據過去12年統計，台股1Q上漲後，2Q下跌機率高達62.5%。台灣本身又面臨油電雙漲與諸稅討論開徵，內外利空夾擊，本月台股修正的壓力遽增。雖然台股指數目前仍離季線有100多點的距離，但許多中小型各股早已跌破季線，蘋果光環近期也相形失色，玉晶光跌破頸線頭部成型，可成面臨200元保衛戰，台郡回測季線支撐區，表現皆比大盤弱勢。台股量能急縮，強勢族群人氣退潮，台股近日量縮下挫，顯示多頭仍頑強抵抗不願殺出，在新低量必有新低價的歷史經驗中，近期恐先回測季線位置。分析籌碼面，內資害怕證所稅，外資恐懼油電雙漲，引發昨日三大法人同步賣超。值得留意的是，外資賣超集中金融股，昨日更大賣了元大金2萬餘張，顯示對後市行情與成交量看法保守。技術面上，台股日K線7997帶量跳空缺口頗具意義，在缺口未被回補前，應謹慎看待行情。

【投資策略】：在預期美國1Q財報不佳、歐豬五國難以達成達成減赤目標、以及高油價恐新興市場表現三大利空下，台股操作上心態應保守。技術面與籌碼面，空方訊號漸明顯，政策面亦無太多好消息釋放，量能持續退潮，未能站上7997點以前，上漲皆以反彈視之。操作建議上，可以留意自行車、油電族群做短線買黑賣紅操作，下調指數區間7500-8000點。