MoneyDJ新聞 2025-09-26 09:16:29 鄭盈芷 發佈
伺服器滑軌領導廠川湖(2059)再獲本土大型券商調升目標價，基於30倍2026年EPS預估，將其目標價由3340元升至4100元，反映獲利成長較預期強勁。川湖Q2開出亮眼財報表現後，多數券商都已經將川湖目標價上調至3字頭，本益比區間則由過往15~20倍，調整至20~30倍，反映其對AI伺服器零組件估值偏好，本次本土大型券商又再此喊出4字頭新天價，是否引發目標價上修潮則值得關注。
券商看好川湖2026年獲利成長強勁原因有二:GB300機櫃滑軌內含價值將提升，以及通用伺服器、ASIC與HGX AI伺服器推升滑軌需求。
券商指出，GB300每機櫃所需的滑軌數量將高於GB200，除compute tray與switch tray的用量維持外，滑軌在power tray、櫃頂式(TOR)增加使用；同時由於設計更複雜，ASP也將上升。預期GB300 NVL72每機櫃的滑軌內含價值將較前代提升逾50%至逾2500美元。
基於預期GB系列機櫃出貨量2026年可望翻倍至5~6萬櫃，加上川湖超過80%的領先市占率，預估川湖2026年GB相關滑軌營收將年增150~200%。
另外，目前幾乎所有CSP與伺服器品牌皆為川湖客戶，看好CSP資本支出擴張，帶動通用伺服器、ASIC與HGX系列等需求，券商估算，HGX B300與AWS Trainium 2.5/3等ASIC AI伺服器的每機櫃滑軌內含價值約1000~2000美元；而Rubin GPU (R200與VR200) AI伺服器滑軌設計與Blackwell世代大致相似。由於AI伺服器的滑軌ASP遠高於通用伺服器，且隨設計演進，AI資料中心的電源櫃也將導入滑軌以提升維護便利性，預期川湖2025~2027年AI伺服器相關營收將持續提升。
基於多重正向因素，券商上調川湖2026年營收年增幅上修14個百分點至37%，並預期毛利率持穩於約75~76%，上修2026年EPS至136.68元，年增59%。
(圖片來源:資料庫)
