菸草/金融為前車之鑑！監管來了、科技泡沫恐破滅

MoneyDJ新聞 2018-04-10 13:51:16 記者 陳苓 報導

臉書用戶個資外洩，引發軒然大波，有分析師認為，該是減持科技股的時候。以往政府加強對菸草、金融業的管制，曾打壓這兩個類股的表現，如今科技業可能是政府下個監管目標，科技泡沫也許快要破滅。

CNBC、巴倫(Barronˋs)報導，美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett 8日報告指出，科技業是美國最不受管制的行業，聯邦法規只有2.7萬條，遠少於製造業的21.5萬條、金融業的12.8萬條。臉書醜聞之後，政府也許會加強監管，科技股將陷入困境。

以1992年的菸草業、2010年的金融業、2015年的生技業為例，再再顯示監管將會打擊類股表現。1992年美國最高法院裁定菸草商必須為產品的健康風險負責；全球金融海嘯之後，2010年「Dodd-Frank華爾街改革與消費者保護法」(Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act)強化對銀行的管制；2015年歐巴馬政府下令加強管理生技業，種種措施都打壓股價，戳破類股泡沫(圖表見此)。

Hartnett認為，科技股可能會步上後塵，估計歐美新法規會讓科技營收少掉4%。而且目前標普500成分股的盈餘，有1/4由科技股貢獻。單一類股很少在企業獲利中佔有這麼高的比重，出現類似狀況時，通常代表泡沫觸頂。

報告稱，科技股估值太過夢幻、股價陷入泡沫，科技業市值已達6.4兆美元，超越歐元區所有股市總和。Hartnet預測中期而言，科技股仍將有好表現，不過倘若已經賺進大把銀子，現在需要更加小心。

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