MoneyDJ新聞 2025-10-28 08:10:22 黃文章 發佈
金拓新聞10月27日報導，貴金屬研究機構金屬聚焦公司（Metals Focus）在其年度《貴金屬投資焦點》報告中表示，持續的經濟不確定性仍是進入新一年度支撐黃金價格的最主要因素，黃金的漲勢遠未結束，預計明年金價將挑戰每盎司5,000美元。報告預估明年平均金價將約為每盎司4,560美元，較今年迄今的平均金價再上漲33%。
該行也指出，工業需求將在2026年持續成為推動白銀價格的重要因素，即便企業正尋求低成本替代品並嘗試減少銀的使用量。報告預估明年銀價將挑戰每盎司60美元價位，年度平均銀價預估為每盎司57美元。
報告指出：「儘管由於銀價創下歷史新高而促使減銀使用的行動正在展開，但許多工業應用仍需要時間調整，意味著需求不會立即減弱。此外，由節省用量與替代造成的部分損失，將被其他領域的強勁需求所抵銷，特別是銀條與銀幣投資，預計明年將回升，主要受到印度強勁買盤的支撐。」
報告表示，「經濟不確定性」仍是支撐金價的核心動能，包括美國貿易政策反覆、全球通膨居高不下、地緣政治緊張，以及各國財政赤字惡化。特別是美中貿易政策的不確定性，使全球供應鏈重構與出口環境持續動盪，企業信心疲弱、投資者風險偏好下降，進而推動避險需求回流至黃金。當全球主要經濟體皆面臨貨幣政策困境與財政紀律鬆弛時，黃金作為「非主權資產」的獨特地位便被凸顯，其保值與抗通膨屬性再度受到市場青睞。
報告強調，目前市場中黃金資產的配置比例仍明顯低於2008年金融危機後的高峰，顯示儘管金價已突破歷史高位，但機構投資者尚未全面回歸金市。換言之，一旦全球資產管理機構重新調整避險部位、增加實體黃金或ETF配置，將形成強勁的二次上漲動能。這與2008–2011年間的金價飆升週期極為相似：在金融體系信任動搖的背景下，投資者最終以黃金取代部分債券與現金部位，作為長期儲值資產。
報告認為，白銀明年上半年表現優於黃金，但下半年可能出現反轉。這種階段性強弱切換，主要來自白銀的「雙重屬性」：一方面具備避險與投資屬性，另一方面又受工業需求高度牽制。當前全球製造業景氣仍疲弱，但隨新能源與電子產業復甦，白銀的工業需求可能迎來支撐。不過，高銀價可能促使企業尋求替代材料與節省用量，形成需求遞延。
摩根大通（JP Morgan）分析師報告預測到2026年第四季度，黃金價格平均可能達到每盎司5,055美元。該預測基於「投資者需求與央行購金量在2026年平均每季約為566噸」的需求假設。
摩根大通全球商品策略主管娜塔莎‧卡涅娃（Natasha Kaneva）表示：「隨著市場進入聯準會的降息週期，金價仍有進一步上行空間。」她也重申到2028年黃金長期目標價為每盎司6,000美元，強調黃金應以多年期的角度來看待。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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