玉山金高溢價併三商壽,補齊壽險版圖
MoneyDJ新聞 2025-10-27 10:31:35 李宜秦 發佈 玉山金(2884)在三商壽(2867)出售案中以每股8.2元勝出,較三商壽10月23日收盤價6.72元溢價22%,採全數換股合併方式,顯示強勢布局壽險市場的決心。以玉山金23日股價32.65元計算,換股比例約為「1股三商壽換0.251股玉山金」,以玉山金股本1,617.4億元計算,預估股本稀釋約8%。併購後,玉山金資產規模將自4.2兆元擴大至5.8兆元,正式補齊金控壽險版圖。
法人指出,本次收購對應約2倍股淨比(PB),高於中信金(2891)併購台壽保時的1.87倍PB,反映玉山金積極拓展壽險業務的企圖。由於三商壽資產組合可經重新評價,將有助優化金控資本結構,加上金管會新一代清償能力指標(ICS)提供過渡期,法人看好該案將可補強玉山金長期營運動能的關鍵時機。
法人提醒,併購案尚待金管會核准與雙方股東會通過,換股後的稀釋效應仍需透過整合綜效來平衡。玉山金目前缺乏壽險經營團隊,後續將仰賴三商壽原團隊留任與系統整合順利推進。整體而言,法人評估,預期對玉山金短線股價應為利多,長線關鍵在於整合速度、資本運用效率與壽險業務獲利能否如預期落實。
(圖/記者拍攝)
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