看好商用/電競PC，日系外資叫進仁寶/群電/研華/致茂
MoneyDJ新聞 2018-11-23 13:08:56 記者 新聞中心 報導 日系外資對PC產業發表最新研究報告指出，預期CPU供應短缺會壓抑今(2018)年第四季的PC出貨量，但CPU短缺可望自明(2019)年第一季起獲得解決，並相對看好商用和電競PC展望；在總經環境的不確定性之下，該券商持續偏好商用PC佔比較高、或以發展電競PC來取得優勢的業者；並重申針對仁寶(2324)、群電(6412)、研華(2395)、致茂(2360)的買進評等，目標價分別為仁寶25元、群電60元、研華265元、致茂160元。
關於CPU短缺問題，報告指出，預期CPU供應短缺會壓抑今年第四季的PC出貨量，幅度約5%-10%，且消費型PC佔比高的廠商受到的衝擊可能會更大；而明年第一季CPU需求將出現季節性的下滑，加上英特爾提高供給量，預估CPU短缺的問題將從明年第一季起獲得解決；另外，該券商也預期CPU短缺將促進PC產業的資源整併，並促使業者改善其產品組合，提升其高端產品的佔比，而這也會使整個業界進入訂價和毛利率表現都更加健康的環境。
關於明年PC、伺服器市場展望，該券商表示，隨著更新為WIN 10的循環逐漸步尾聲，商用PC市場的展望將回歸至供需基本面，預估明年將是持平或低個位數的成長；輕薄型電腦和電競(gaming)電腦的強勁成長，預期將有助彌補消費型PC市場的中個位數衰退、並支撐其平均單價(ASP)的趨勢。該券商也預估伺服器市場亦將放緩，因在前幾年的大量投資後，資料中心的伺服器支出將放緩，不過，對資料安全的疑慮持續升高，也會刺激私有雲的投資成長，並為伺服器產業的動能帶來一些支撐。
關於美中貿易戰導致生產線遷移的影響，該券商指出，美中貿易戰對PC產業會有直接影響，因為會使消費動能減弱；而在考慮是否應將產線移出中國時，除了考量可避開高關稅對伺服器等產品的影響，還有其他考量因素，例如顧慮敏感產品的安全性、中國的人工和營運成本上升等；而與將筆記型電腦產線由大陸沿海移至內陸城市的情況相較，該券商不認為遷移產線會造成ODM廠很大的毛利率壓力，原因是供應鏈相對來說較不複雜、且伺服器產品平均單價和毛利率較高。
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